2010年01月03日 18:15投資者報(bào)【大 中 小】 【打印】 共有評(píng)論0條

中郵優(yōu)選基金經(jīng)理王海濤(資料圖片)

《投資者報(bào)》研究員 劉宗源

王海濤，是唯一進(jìn)入2009年業(yè)績(jī)前10名的女性基金經(jīng)理。

截至12月30日，今年以來(lái)王海濤管理的中郵優(yōu)選基金凈值增長(zhǎng)率為103.41%，位列偏股型基金的第7名。

去年3季度接手中郵優(yōu)選的王海濤，今年初也許自己也想不到會(huì)創(chuàng)下這個(gè)驚人的業(yè)績(jī)。實(shí)際她并沒(méi)有做什么太多努力，只是市場(chǎng)轉(zhuǎn)暖像“天上掉餡餅”碰在了腦袋上。

《投資者報(bào)》試圖采訪王海濤“為何今年能獲得如此好的成績(jī)”，她也無(wú)法給出一個(gè)答案。

從中郵優(yōu)選成立以來(lái)的業(yè)績(jī)特征和公布的季報(bào)看，今年能獲得這個(gè)業(yè)績(jī)很大程度上和這只產(chǎn)品的管理風(fēng)格密切相關(guān)，在牛市行情中，操作激進(jìn)，業(yè)績(jī)優(yōu)異；在熊市中，其優(yōu)勢(shì)變劣勢(shì)，業(yè)績(jī)也呈天壤之別。

低點(diǎn)接手

去年3季度，也就是市場(chǎng)從6000多點(diǎn)跌至1600多點(diǎn)的時(shí)候，王海濤接手了中郵優(yōu)選。這只基金在長(zhǎng)達(dá)一年的熊市中已經(jīng)精疲力竭，在全部偏股型基金中業(yè)績(jī)排名已為倒數(shù)，此時(shí)已是接手該基金的最佳時(shí)候。

中郵優(yōu)選有自己的風(fēng)格，在牛市行情，一直都跑在前面。

2007年牛市行情中，還是成立不久的中郵優(yōu)選，以近200%的收益率獲得偏股型基金2007年半年度和全年業(yè)績(jī)亞軍。當(dāng)年獲得如此好的業(yè)績(jī)主要原因是操作激進(jìn)和高倉(cāng)位運(yùn)作。

這種操作方法在熊市來(lái)臨時(shí)顯然水土不服，2008年，中郵優(yōu)選的業(yè)績(jī)從天堂進(jìn)入地獄，排名從前3甲落入后3名。截至2008年底，以虧損61%的收益率排在非指數(shù)偏股型基金的倒數(shù)第一名。

王海濤接手時(shí)，無(wú)論該基金業(yè)績(jī)排名還是當(dāng)時(shí)的市場(chǎng)情況都已跌無(wú)可跌。王海濤只要抱著這只基金，就地趴下，即可以坐享其成了。

堅(jiān)守高倉(cāng)位

成也蕭何，敗也蕭何，用在中郵優(yōu)選的身上就是“成也高倉(cāng)位，敗也高倉(cāng)位”。2006年成立以來(lái)，該基金的業(yè)績(jī)驗(yàn)證了這一點(diǎn)。

2007年年報(bào)顯示，該基金倉(cāng)位高達(dá)89%，這顯然成就了該基金2007年的業(yè)績(jī)；2008年在市場(chǎng)風(fēng)云突變的情況下，該基金沒(méi)有改變投資風(fēng)格，繼續(xù)維持在90%以上的倉(cāng)位落個(gè)慘敗的下場(chǎng)；王海濤擔(dān)任基金經(jīng)理以后，并不想改變基金的特點(diǎn)，從管理該基金至今，倉(cāng)位基本保持在90%以上。

在對(duì)市場(chǎng)判斷中，王海濤并沒(méi)有顯得比其他基金經(jīng)理更有眼光。

2009年3月底發(fā)布的2008年年報(bào)中，王海濤對(duì)2009年市場(chǎng)的看法依然很保守。她預(yù)計(jì)2009年市場(chǎng)將是在震蕩中尋找方向，針對(duì)2009年基金操作問(wèn)題，她“針對(duì)目前的行情特征，基金總體股票倉(cāng)位將保持在80%左右的水平?！?/p>

事實(shí)上，在市場(chǎng)行情節(jié)節(jié)攀升的時(shí)候，王海濤早已經(jīng)改變了年報(bào)中披露的操作思路，從季報(bào)披露情況看，基本上遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)90%的倉(cāng)位。

在倉(cāng)位的具體管理上，王海濤調(diào)低了前10大重倉(cāng)股在股票倉(cāng)位中的比例，分散持股風(fēng)險(xiǎn)。在王海濤之前，前10大重倉(cāng)股的凈值占基金凈資產(chǎn)的比例最高時(shí)達(dá)60%，一般情況下也超過(guò)40%。

王海濤管理后的第2個(gè)季度，這個(gè)比例縮小比較明顯，基本上很少超過(guò)40%，最低的時(shí)候只有30%。

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