方向已明，方案未定

核心高管既已確定，金融國資整合及金融控股運作也將啟動。但這兩大任務均非易事。

按既定思路，上海將盛融、大盛、儀電控股、上海國資等四家資產管理公司的資產，按金融和產業重新分配。其中，上海國資經營公司和上海國際集團的金融資產進行合并，以原上海國際集團為基礎組建金融控股集團，名為新國際集團。

上海國際集團有限公司于2000年4月注冊成立，注冊資本金63億元，以金融產業為主體，其參股控股的企業有上海國際信托投資公司(66.33%)、上海證券有限公司(100%)、上海浦東發展銀行(30.84%)、上海農村商業銀行(15%)、上投摩根富林明基金管理公司(51%)等。

上海國有資產經營有限公司成立于1999年10月，注冊資本金50億元，擁有上海國有資產處置有限公司、上海國鑫投資發展有限公司等五個全資子公司，同時還是上海國際集團(持股47.1%)、國泰君安證券股份公司(持股30%)、上海銀行(持股8.29%)、太平洋保險(集團)股份有限公司(持股10.29%)、申銀萬國證券公司等的主要股東。

知情人士稱，上海國資經營公司資產注入上海國際集團后，下一步會將非金融資產進行分拆。在此基礎上成立的上海新國際集團亦將劃轉到上海國資委旗下。

上海國際集團原股東為上海市財政局和上海國資經營公司。2005年8月，上海市政府將上海國際集團黨政隸屬關系從發改委轉到上海市金融工委和金融服務辦公室。

但截至目前，上海國資公司旗下的金融資產如何整合到上海國際集團，以此為基礎建立的新國際集團內部如何架構，都還沒有定案。

關于如何組建上海金融控股公司，人行上海分行早年曾提出一種“三步走”方案：第一步以上海國資委控股的一家上市公司為母體，把上海國資委運轉的部分金融股權裝進去，以投資公司形式注冊；第二步是完善公司治理結構，形成金融控股的運作模式；第三步則是引進國內和國際戰略投資者，直至成為一個具有國際知名度的上海本地金融控股集團。

上海國際集團現任董事長潘龍清曾把金融業綜合經營分為三種模式：一是政府投資型的金融控股，如匯金公司；二是以某家銀行或金融公司慢慢擴大的金融控股；三是以國有大型實業公司控制的金融控股。

知情人士告訴《財經》記者，新國際集團以浦東發展銀行為旗艦，將發揮其資金總量大、客戶資源與網點豐富等優勢，與證券、保險、信托等板塊收協同之效。不過，由于領導班子還沒有正式宣布，相關方案仍不確定。

“包辦婚姻”及其不滿

以政府之力，將多家企業捏合成行業集團，已成上海國有經濟一大特色。在上海打造金融控股集團的過程中，這種行政整合方式曾因違背企業自身發展愿望而受阻。

浦發銀行合并上海銀行、國泰君安聯姻上海證券，都曾是上海政府一廂情愿的目標。

前國泰君安總經濟師謝榮興告訴《財經》記者，本地金融界人士多次提出，將上海國際集團打造為金融控股集團，選擇本地最有實力的一家信托公司、一家券商、一家銀行，組裝起來即可。擬議中的信托就是上國投，券商是國泰君安，銀行就是浦發行。

上海金融服務辦有關人士亦證實，此設想一直在推進。2006年1月，當時浦發銀行股權相對分散，即由市里安排其他國有股東將浦發行的股權轉給上海國際，由上海國際控股浦發行。

期間，原上海銀行董事長傅建華調任浦發銀行擔任行長、原浦發銀行副行長陳辛出任上海銀行董事長，高層互換曾引來業界浮想聯翩，浦發銀行、上海銀行將整合為“上海銀行控股集團”的說法不脛而走。

消息人士稱，浦發行和上海銀行整合一說并非無據，但直接合并的可能性不大。下一步，兩家銀行仍可能參照匯豐銀行控股恒生銀行的模式，實行“后勤互補，前線競爭”。上海將增持對兩家銀行的持股比例，以保證其控制權。

上海銀行曾經啟動的IPO，目前暫告停頓。知情人士稱，上海銀行系近百家城市信用社合并而成，股東極其分散，上市后上海方面可能喪失控制權，另有諸多歷史遺留問題亦難解決。

國泰君安與上海證券合并，則因企業層面的抵制而未果。

上海證券為創新類券商，其股東為上海新國際集團及其旗下的上海國際信托投資公司。將上海證券并入國泰君安，對上海政府來說，可謂一舉數得。不惟推進了上海國際集團的金融控股，更令上海方面在重組后的國泰君安擁有更大的權重。

但這一如意算盤卻遭到企業抵制。“收購兼并是熊市該做的事情，牛市里大家日子都好過，誰愿意被收購？”接近上海證券高層的人士稱。

上海證券曾提出，合并后，國泰君安旗下的100多家營業部必須全部歸入上海證券，然后上海證券做國泰君安的控股子公司，國泰君安則專做經紀之外的業務。上海證券自身有30多家營業部，它一直希望以經紀業務專業化形象立足券商行業。但經紀收入目前占券商總收入七八成，國泰君安不愿放棄。

國泰君安亦對合并不感興趣，“除了強強聯合，是否還有其他更好的辦法？也還有別的可能性，比如通過大家各自壯大。”一位公司高管稱。