2010年04月21日 16:50鳳凰網財經【大 中 小】 【打印】 共有評論0條

蘇培科：有關于高送轉，高分紅這塊，深交所做的解釋，現在高送轉的意思是正常的，原因是由于之前的超募，導致基金正在積累不斷的增長，這塊確實恰恰說明另一個問題，就是很多的創業家，認為圈了這么多錢，圈了之后投資，還沒有找到合適的項目，增加我的股權，把其他人的股權稀釋，增加我的股權。

另外我們的中國股票市場，歷來有這樣的一個問題，就是經常搞這種價格游戲，跟股民的，當然這個需求跟供給是有關聯的，很多人去買股票的時候，認為價格便宜，就跟買白菜一樣。于是很多機構就配合起來，幫助這些企業去通過高送轉的方式，把這些股價降下來，所以這個我覺得這也是一個問題，現在說的高送轉并沒有代表我們上市公司基本面發生翻天覆地的變化，另外一方面反而是損害股東和中小投資者的利益，我覺得監管部門還是要關注這個層面。

馬方業：我覺得這個就像我剛才說的這本身就是一個擊鼓傳花的游戲，這個游戲，尤其是中小投資者一定要看清這個風險，因為你不知道風險是不是最大的風險，很多事情一進到市場上來，哪怕你新進來的新股民，我第一天一定要有高的收益，對于高送轉監管層不好過于監管，因為這是公司自身的企業行為，你這種高送轉最后只能是攤薄你的收益，你的成長性上不去你的市盈率就無法提高，所以像香港，美國的一些公司，基本上他是一種拆股的形式，不是拆分上市，我拆股，我一拆二，一拆一，但是并沒有分紅，也沒派現金，也沒有送轉，所以我覺得外國的這些公司的情況，我們可以借鑒一下。

呂隨啟：剛才馬總也說了，很多的企業有比較高的成長性，比如說原來是300倍，再過一段時間又是100倍，這樣的高成長性。

但是有一個問題，這個盡管實現了這種會計式的這種高增長，但是有一個問題在哪里呢？現在很多企業上市以后，報表的會計信息，是不是就是絕對真實的了，有這樣的一個前提在，尤其是在最近有些上市公司的并購行為，那么并購前的時候，比如說明明白白的，是很好的上市公司，不是說某一個公司重組了一個ST，讓它這個東西攤薄了，讓它的市盈率提高了，每股收益降下去了，兩三個好的上市公司重組，強強聯合，市盈率可以從原來的11倍變成190多倍，原來每股收益兩毛多能變成六分，這類的東西，然后你再看重組完了以后這個股票大多數持在機構手里，這個股票肯定有高成長性，為什么有高成長性？因為把它藏起來了，一看基本面變成很爛了，很多股民把這個股票賣掉了，賣掉以后再把業績從六分再變成1.2元的時候，這個是20倍，再把一個個的項目再給它擱進去，這個股票就上去了，肯定是這樣的。

蘇培科：這也是一種數字游戲，降低基數再拉抬空間，對這種企業也要不齒。因為他沒有道德。

呂隨啟：這種會計上的高成長性，有些東西是造出來的，目前的情況下無法杜絕這個造假，這個上市公司我研究過，你說他造假了嗎？也可以造了，三個好的市盈率的東西擱在一起比原來高出來不知多少倍，但是你說它沒造假嗎？也是沒造假，因為他把收回來的現金放在項目里了，這個項目沒有放在重組以后的上市公司里，需要做的時候再把這個一個一個項目往回裝，創業板的很多股票的成長性，將來這個問題會不會變得很嚴重，實際上也是值得擔憂的。

侯寧：我補充一點，實際上剛才講的一些高市盈率啊，等等炒作現象，像呂主任講的這些現象，在咱們中國是一個初創期的證券市場最常見的現象，就是內部違規的現象比較嚴重，我們看到近期美國證監會控告高盛的事情就會發現，我們離真正的美國式的成熟還遠得很，什么時候我們中國證監會把太平洋證券告上法庭了，國際證監會把中國證監會告上法庭了，當這種事情發生的時候時候，才能說中國市場有望成熟。

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