機構：醫藥板塊不乏投資機會(薦股)(4)

2010年10月27日 10:24中國證券網【大中小】【打印】共有評論0條

華泰聯合：值得推薦的中藥類個股一覽

大浪淘沙，始見真金。在弱市中我們更容易尋找到真正有價值，值得長期投資的好公司。我們認為，對于醫藥企業，決定其質地的關鍵是其生產的藥品。在行業長期向好的背景下，無論政策如何變化，擁有優質產品的優質企業都理應能夠笑看大浪淘沙，而擁有優質產品的潛力企業則應該給予更加積極的關注。

讓我們根據中藥行業特性重新排排陣型，好在下半場上演完美攻防。

社會發展、收入增加、觀念改變帶來醫藥消費市場的升級與分化，藥品消費市場由過去單純治療向高端的預防、保健、康復等方向分化發展。

高端醫藥需求的出現使醫藥市場迎來新的發展機遇。中醫藥具有 “辨證施治”、 “不治已病治未病”等特點，將受益醫藥高端消費市場的發展。

中場掌控攻防-保健品市場。同西醫建立在人體解剖和實驗基礎上所不同是，中醫學本身就是一門保健醫學，養生理論是中醫中藥的核心，以“藥食同源”為理論基礎的中醫藥在保健品市場上前景廣闊。

重點推薦公司(單前腰+三后腰)：江中藥業+東阿阿膠、片仔癀、同仁堂。

后衛長于布防-心腦血管市場。中藥具有多成分、多靶點、多效性等特征，講求扶正培本，相對毒副作用較小，適合長期服用，傳統上在心腦血管，腫瘤等領域具備療效優勢，特別是在心腦血管領域的高速發展，值得長期看好。

重點推薦公司(四后衛)：眾生藥業、中恒集團、天士力、沃華醫藥(中新藥業/昆明制藥/華神集團)。

前鋒要敢想象-The Special One。目前生物醫藥發展最快，最尖端，最有前途的的市場是單抗體市場，華神集團的A 股唯一單抗體藥物利卡汀針對肝癌市場，具有良好的應用前景和巨大的發展空間；要再找出一個差不多的標的有些困難，海南海藥2009 年中藥和植物提取劑業務差不多占到了一半，勉強可算半個中藥公司，其控股子公司的人工耳蝸產品今年將上市，同樣A 股唯一且市場容量驚人。這兩個公司雖然主要看點不是中藥，但值得我們長期關注。

重點推薦公司(鋒線雙子星)：華神集團、海南海藥。

門將要穩健。“一個好門將相當于半支球隊”，作為中藥板塊的白馬股，云南白藥市值最大，在醫藥市場充當著中藥在止血專科領域的代表，并逐漸延伸其在快速消費品市場的觸角。

重點推薦公司：云南白藥

再加個啦啦隊長吧：千金藥業。婦科龍頭，從療效上看婦科也是中藥的優勢領域。(華泰聯合證券研究所)

廣發證券：戰略性新興產業之新醫藥專題投資組合

全球醫藥市場--西方不亮、東方亮

全球醫藥行業：新興市場風景獨好。從醫藥產業鏈需求端看：

1)全球醫藥市場景氣猶存。未來4年有望保持5-8%的年均增速。受制于經濟發展階段的不同，各國醫藥市場增速也將出現分化：預計發達國家將保持3-6%的增長水平；發展中國家將維持14-17%的增速。

2)中國醫藥行業迎來大蛋糕時代。我們將主要因素歸結為以下幾個方面。國內：醫療衛生體制改革；經濟高速發展，收入分配體制改革提上日程，社會財富積累加快；技術進步；生活方式改變，疾病類型增多；老齡化加速，(預期)壽命的增加；消費者激勵。國外：大量專利到期，非專利仿制藥(Me too類仿制藥)將迎來用藥高峰；以仿制藥為主的新興市場面臨突破性的發展，研發儲備充足的仿制藥企有望率先突圍。

新醫藥--蛋糕上的奶酪

從國務院各部委在相關場合的表述，我們將新醫藥的特點總結為三個方面：創新藥物(適應多發性疾病和新發傳染病防治要求)、先進醫療設備制造(應用面廣、需求量大的基本醫療器械關鍵核心技術以及科技含量高的中高端醫療器械)、藍海策略領域(積極開拓戰略性藍海的企業也值得我們關注)。

從醫藥行業大產業鏈條以及子行業的產業鏈條著手分析，我們認為新醫藥的點位將主要分布于生物制品、研發實力強的部分生物制劑藥企、中高端醫療以及醫療服務中走藍海策略的部分企業。

在中國醫藥行業進入黃金發展階段的背景下，我們認為，新醫藥在中國具備廣闊的發展前景，蛋糕做大了，奶酪層也隨之“水漲船高”。我們推薦的組合為：樂普醫療、華神集團、信立泰、恒瑞醫藥、康芝藥業、愛爾眼科。(廣發證券研究中心)