2010年10月27日 10:24中國證券網【大 中 小】 【打印】 共有評論0條

廣發證券：醫藥、生物制品板塊中期投資策略(薦股)

行業高增長與高溢價率并存

縱向來看，醫藥行業目前的估值水平合理。醫藥行業2003年10月份至今的平均一年滾動市盈率為37.2倍，而目前醫藥板塊的一年滾動市盈率為34.7倍。我們發現上一次醫藥行業的利潤增長速度達到目前水平是在07年到08年上半年的時候，而目前的醫藥板塊PE水平尚未達到當時高度，所以我們認為醫藥股的PE值并不算高。橫向來看，醫藥股相對全部A股的溢價水平處于較高水平，這也是市場對于醫藥股增長實力的一種認可。綜合兩個方面，我們認為醫藥股短期內可能會因為部分突發事件引起下跌，但長期來看依然看好。

行業持續增長，動力與隱患并存

我國醫藥行業除了部分原料藥以外，幾乎是個內需型行業，從原料生產到終端市場都在國內完成，在這樣的行業特點下，我們認為人口老齡化、人均收入水平提高和政府投入加大是行業增長的三大主要動力，在行業增長“動力十足”的同時，一些政策風險也值得我們注意。

把握行業規律和政策方向尋找投資策略

總體來說，目前的醫藥板塊中，高增長伴隨了高溢價，強勁的行業動力伴隨了潛在的行業風險，如何在這樣的行業狀況中發現到具有長期潛在價值的股票，我們認為可以從三條主線入手：1、受益于基層市場放量；2、擁有優質創新藥物和制劑產品出口能力；3、受益于醫藥流通領域整合的政策機會。

重點推薦公司

華神集團、中恒集團、康美藥業、科倫藥業、雙鶴藥業、一致藥業。(廣發證券研究中心)

國泰君安：關注有業績保障和政策利好支撐的醫藥子行業和個股

應關注有業績保障和政策利好支撐的醫藥子行業和個股，主要包括以下幾類流通行業十二五規劃可能受益的公司：上海醫藥(整合導致中報超預期，下半年還有抗生素資產注入)、一致藥業。業績增長穩定的一線成長股：云南白藥(牙膏和透皮已經占凈利比重很大，明年牙膏增速可能達到60%)、東阿阿膠(阿膠塊目前差價已經很大，提價預期強烈)、海正藥業(首仿藥他克莫司獲得歐盟上市批準，明年將顯著增厚利潤)。成長性良好，且業績存在爆發可能的公司：科倫藥業(大輸液的軟塑化進程)、海翔藥業(主導品種業績彈性很大)、譽衡藥業、上海萊士、人福科技、恩華藥業、中恒集團(主導品種彈性大，估值低)。具有資產整合預期：哈藥股份也可以關注。(國泰君安證券)

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