機構：醫藥板塊不乏投資機會(薦股)(7)

2010年10月27日 10:24中國證券網【大中小】【打印】共有評論0條

安信證券：生物制藥領域重點關注個股推薦

生物產業是全球新醫藥未來發展方向和國家戰略重點?；瘜W制藥研發遇到瓶頸，大部分的先導化合物已經過篩選，發掘重磅新藥的難度日益加大。生物技術的革命為新藥研發帶來了全新的視角和領域。全球生物制藥發展迅速，重磅藥物占比不斷提高。生物制藥在各種重大疾病中應用廣泛。由于生物制藥產業在國外也是剛剛興起，我國生物制藥行業發展程度和國外的差距不大。世界各國都將生物產業作為未來戰略發展重點。我國將出臺《生物產業發展“十二五”規劃》加大對生物產業扶持力度。

基因工程重組蛋白締造的重磅藥物經久不衰，國內市場潛力巨大?；蚬こ讨亟M蛋白藥物具有純度高、安全性強、易大規模工業化生產的特點，因此迅速替代了生物源性的提取蛋白藥物，在各種重大疾病中應用廣泛，誕生了EPO(促紅細胞生成素)、重組胰島素、重組干擾素、重組生長激素等第一代重磅藥物。我國重組生長激素市場還有巨大成長空間；重組干擾素和重組胰島素市場競爭激烈，目前主要被外資品牌占據，但國產品牌增長迅速，市場份額正迅速擴大。PEG 化長效重組蛋白藥物延長了藥物的作用時間，減輕了使用者頻繁注射的痛苦，市場潛力巨大。

單克隆抗體藥物引領生物制藥進入醫學藍海。單克隆抗體有極強的靶向性和特異性，被稱為“生物導彈”，已全面進入醫學藍海，在癌癥等重大疾病領域有突破性進展。單抗藥物的迅猛發展成就了市值最大的生物制藥公司基因泰克。以中信國健和百泰生物為代表的中國單抗制藥企業走過投入期，開始了它們基因泰克式的成長曲線。由于單抗藥物的巨大發展前景，而且其研發具有臨床試驗失敗風險小、不易侵犯專利的特點，近年來國內多家醫藥上市公司開始投入重金于單抗藥物的開發。

二類疫苗迅速崛起，新型疫苗點燃希望。全球疫苗行業是制藥業新的增長點，近年來誕生了很多大型制藥巨頭新的重磅藥物。我國疫苗市場發展迅速，一類疫苗主要受益于國家擴大免疫計劃；近年來流感疫苗，狂犬疫苗等二類疫苗市場正在迅速崛起，華蘭生物、百克生物等優秀民營企業將成為新一代疫苗行業的領導者；癌癥疫苗、治療性疫苗等新型疫苗將點燃醫藥界未來發展的希望。

生物制藥領域重點關注公司。重組蛋白藥物領域我們看好將進入多產品組合時代的中國最大基因工程公司金賽藥業(長春高新子公司)，研發實力強大的國內生物藥龍頭企業雙鷺藥業。單克隆抗體領域我們看好后續新藥儲備豐富、正在迅速成長的中國單抗明日之星中信國健，同樣關注近期進入單抗領域的優質上市公司麗珠集團、健康元、雙鷺藥業、海正藥業，以及復星醫藥未來在該領域的發展。疫苗領域我們看好依托中生集團強大背景、受益于國家免疫擴容的疫苗龍頭天壇生物；以及正在成為國內疫苗產業新一代領軍者的華蘭生物、百克生物(長春高新子公司)、智飛生物、成大生物；同時關注百克生物、天壇生物以及重慶啤酒在創新型疫苗領域的研發進展。(安信證券研究中心)

興業證券：醫藥板塊下半年投資策略(薦股)

醫藥板塊所有上市公司的中報已公布完畢，我們選取了有可比數據的132家公司進行了總結分析，并且展望了下半年的投資策略。

1、上半年行業回顧：醫藥板塊整體業績增長強勁，以我們統計的132家上市公司為樣本，上半年營業收入同比增長22.61%，凈利潤同比增長39.18%，保持了快速增長的勢頭；醫藥板塊的股價表現也是大幅度超越滬深300指數，溢價率持續創新高。

2、各子行業和公司表現：原料藥和生物制藥表現最為突出，營業收入分別同比增長31.4%和37.1%；凈利潤分別同比增長57.6%和67.0%；化學制劑繼續保持穩健增長；中藥表現優異，業績加速增長；醫藥商業差強人意，凈利潤增速個位數；醫療器械有所分化，龍頭公司高速增長。就各具體醫藥公司而言，很多關注度較高的優質企業業績超預期，如華蘭生物、云南白藥、東阿阿膠、科倫藥業、信立泰等。

3、下半年行業展望及投資策略。在2009年上半年醫藥板塊的凈利潤基數明顯低于下半年的情況下，今年下半年醫藥板塊的盈利增速將有所放緩；同時，國家藥品價格政策還未正式落地，新一輪的醫保招標也蘊含潛在的藥品降價風險。在行業增速放緩、國家藥品價格政策不明朗以及醫藥板塊溢價率高企的情況下，我們總體保持謹慎，但提示投資者繼續關注醫藥個股的投資機會。

4、重點推薦公司。出于對乙肝治療性疫苗前景的看好，我們維持對重慶啤酒的“強烈推薦”評級；著眼于仿制藥國際化的投資主題，我們推薦美羅藥業和海正藥業；考慮到投資的安全邊際和資產注入預期，我們繼續維持對哈藥股份的“推薦”評級。(興業證券研發中心)