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機構:醫藥板塊不乏投資機會(薦股)(8)

2010年10月27日 10:24中國證券網 】 【打印共有評論0

安信證券:醫藥行業不乏投資機會(薦股)

2010 年1-8 月醫藥行業整體保持了強勁的增長態勢。據統計局數據分析,1-8 月醫藥行業整體銷售收入和利潤總額分別同比增長了25.69%、34.71%,利潤率同比提高了0.64 個百分點,行業整體盈利能力進一步增強。中藥飲片和生物制藥是增長最為迅速的子行業,中藥飲片收入和利潤總額分別同比增長了36.75%、64.72%;生物制藥收入和利潤總額分別同比增長了30.73%、50.46%。值得注意的是,作為占比最大的子行業、同時也是處方藥占主體的化學制劑行業,銷售收入和利潤總額分別同比增長了22.81%、26.07%,這顯示了在終端需求的強勁增長推動下,化學處方藥行業繼續保持了高速增長的態勢。

醫藥股相對估值目前仍然處于較合理水平。在消費升級、人口老齡化及城鎮化、疾病譜變化、以及醫改拉動需求增長等因素的推動下,在國家藥價管控等政策性因素的約束和規范下,我們預計2010、2011 年醫藥行業整體仍將保持高速增長態勢。 截至2010 年9 月30 日,滬深300 平均PE 為17.99 倍,醫藥股平均PE 為51.05 倍,醫藥板塊PE/滬深300 PE 為2.84 倍。從歷史溢價率水平看,醫藥行業目前估值仍處于較合理的水平;另一方面,醫藥行業也將通過2011 年確定性的盈利增長化解估值壓力。

行業蓬勃發展,不乏投資機會。IMS 預測未來5 年,中國藥品市場復合增長率將達到24%,2020 年將超過美國成為第一大藥品市場,中國醫藥行業即將迎來發展的“黃金十年”。醫藥行業各子行業均不乏好的投資機會:

四季度我們建議重點配置受終端剛性需求增長推動,估值有待進一步修復的高端專科處方藥行業;以及與其高度相關、在醫改統一招標采購中集約化、規?;嵘羁?、盈利能力彈性大的醫藥商業行業。

今年以來,市場給予中藥材及中藥飲片行業、品牌消費及OTC 類中藥企業較高溢價,該類企業仍具長期投資價值。除此之外,我們認為四個子行業未來有可能面臨更大的發展機遇,建議投資者長期配置,它們分別是:受益于國際制藥業產業轉移,產業升級中的特色原料藥行業;受益于國家公立醫院改革,體制變革中迅速被激活的醫院產業;新技術和重磅藥物不斷涌現,引領制藥業進入醫學藍海的生物制藥行業;受益于醫藥行業消費結構調整,增速明顯快于行業的醫療器械行業。并從投資風格角度關注醫藥企業并購整合及高成長的次新股。

重點推薦和關注的公司。高端??扑幑疽匝邪l、專業化銷售為核心競爭力,建議關注恒瑞醫藥雙鷺藥業、麗珠集團、華東醫藥。醫藥商業龍頭公司盈利能力預期加速提升,建議關注一致藥業、上海醫藥。中藥OTC 領域建議關注華潤三九、仁和藥業。持續關注正在迅速整合產業鏈的中藥飲片領導者康美藥業。特色原料藥行業建議關注海翔藥業、海正藥業。醫院產業主題投資建議關注西南合成、馬應龍。生物制藥領域建議關注長春高新。醫療器械領域建議關注魚躍醫療、九安醫療、新華醫療。(安信證券研究中心)

國信證券:抗生素即將進入需求旺季(薦股)

化學原料藥相關上市公司投資建議:抗生素即將進入需求旺季,超級細菌、“蜱蟲”成另一助推器(但預計超級細菌、蜱蟲事件不會給相關上市公司業績帶來較大影響);維持海正藥業、哈藥股份“推薦”評級,提高華海藥業至“推薦”評級;3季度建議積極關注肝素價格處于歷史高位、訂單飽滿、募集資金充足、業績超預期的海普瑞。(國信證券研究所)

國信證券:新興產業投資策略之化學制藥(薦股)

原料藥的全球產業轉移已基本完成——中國已成為全球最大的原料藥生產國與出口國;未來,中國制藥企業面臨全球仿制藥市場蓬勃發展和全球“研發&制劑”全面大規模轉移的歷史性發展機遇,有望參與并分享規范市場制劑的高容量和高盈利,實現向全球通用名藥企業的轉型。

制藥業務的每一次重大進展都帶動股價和估值大幅提升,而轉型過程中的高估值又很快被預期中的高盈利所消化,持有者獲利豐厚。產業升級的排頭兵(海正藥業、華海藥業、恒瑞醫藥、海普瑞):轉型之路漸行漸近,業績爆發指日可待。(國信證券研究所)

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作者: 薦股   編輯: lanln
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