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10月聚焦“十二五” 解析各行業投資路徑(5)

2010年09月29日 11:18中國證券網【大中小】【打印】共有評論0條

藥品流通十二五規劃望年底出臺將掀兼并重組浪潮

藥品流通企業將掀兼并組浪潮

深化醫療改革，涉及全國藥品流通行業的"十二五"規劃綱要即將出臺，新規劃對全國及區域性醫藥商業龍頭企業帶來利好。

記者昨日獲悉，《全國藥品流通行業發展規劃綱要(2011~2015年)》征求意見稿(下稱《規劃》)已經結束了行業協會和學會的征求意見，目前正在商務部內部進行意見歸攏后的最后調整。

有接近商務部的權威人士昨日向本報透露，由于意見還需要進一步調整以及必需的公文流程，且最后要以多部門名義發出，"《規劃》很可能在11月公布，各省市規劃將于12月底前制訂并印發"。

鼓勵兼并重組

在強調"市場配置作用"和"行業集中度提高"的基調下，毫無疑問，即將出臺的《規劃》將最先惠及國藥、上藥、九州通和南京醫藥(600713.SH)等全國和地方龍頭醫藥商業企業。

本報注意到，《規劃》中明確提出："到2015年，通過鼓勵支持企業兼并重組和充分市場競爭，培育1~2家年銷售額過千億元的跨地區全國性的大型醫藥商業集團；20家年銷售過百億元的區域性大型醫藥企業。"

"征求意見的時候，大家認為全國1~2家的數字設定很可能造成壟斷，所以最終公布的數字可能會在3家左右，但是也不會更多了。"昨日，有接近《規劃》討論的行業專家向本報透露。"而這一目標體現在市場份額上，是希望在5年內實現藥品批發'百強'企業年銷售占全行業年銷售總額80%以上。"上述人士說。

按照2009年醫藥商業銷售排名，國藥、上藥和九州通排名前三，南京醫藥、廣州醫藥、安徽華源等緊隨其后，其中，國藥集團2009年銷售收入650億元，2010年設定目標800億元。

而新上藥由于重組，業績具體數額很難預估，但其規劃，2012年收入達500億元，2013年銷售過億元的品種超過35個，2015年收入達到800億元。

值得注意的是，由于前三中唯一的民企九州通，上月已經順利過會，今年業績出現大幅提升也將在意料之中。

中國醫藥商業協會最新統計數據顯示，2009年醫藥百強企業中，銷售總額過50億元的企業有18家；過30億元的企業已達到33家；過20億元的企業有38家；有86家企業銷售規模超過10億元--醫藥流通集中度和企業規模有了進一步的提升。"國藥這個梯隊的企業肯定獲益是最明顯的，"有接近國藥的業內人士告訴記者，"這些年一談到醫藥商業領域就是多、小、散、亂，現在新一輪深化醫改明確提出要提高行業集中度，鼓勵兼并重組，政策和市場其實都已經留好了足夠的空間給龍頭們。"

事實上，自去年國藥旗下國藥控股在港上市后，募得大量資金的國藥就已經開始在各地招兵買馬、攻城略地。"以往國藥集中在一二線城市，面很廣，但不夠深入，地市級很少能深入做下去，這一年來，他們已經在很多地方開始收購地市級的商業霸主，比如在山東省等幾個省份，他們的動作就很頻繁。"有業內人士向記者透露。

相同的境況也出現在新上藥身上，重組消息發布后，新上藥隨即宣布了擬收購并控股廣州中山醫醫藥有限公司、山東商聯生化藥業有限公司等四家地方性分銷企業，以拓展其全國的分銷渠道的計劃。而上海醫藥(601607.SH)董事長呂明方也表示，預計并購的企業在2010年將帶來50億元的主營業務收入。

種種跡象表明，大型醫藥商業企業開始加強對區域分銷市場的渠道控制，結構重組正在進行中。

但有醫藥協會負責人提醒，由于執行《規劃》最終還是要看各地的實際規劃內容，不同程度的地方保護不可避免，"從這一點上來說，那些區域龍頭在此輪規劃中的受益可能更加直接"。"尤其是越往下走，地方保護的力度就越大。"該人士認為，之前不少地方在基本藥物招標過程中出現"欽點"一家或兩家的現象，恐怕以后也很難杜絕。

破解連鎖藥店跨地區發展難題

相對醫藥批發，新一輪深化醫改中政策明顯缺位的零售藥店，有望在商務部的醫藥行業"十二五"規劃中獲得補救。

根據國家食品藥品監督管理局統計，截至2008年底，全國共有藥品批發企業1.3萬多家；藥品零售連鎖企業1985家，門店129346個，零售單體藥店236232家，零售藥店門店總數達36.5萬多個。

其中，連鎖藥店門店數已占我國藥品零售門店總數的三分之一左右，成為藥品零售市場的重要經營模式。據中國醫藥商業協會統計，2009年，全國藥品零售連鎖百強企業銷售額581億元，比2008年增加60億元；百強企業門店總數為46843家，比2008年增長16.96%。

但《規劃》認為，目前由于各地藥品零售企業設置審批條件不一，造成一些地方數量過多，布局不合理，且過度集中在中心城市，"占全國人口70%的農村，只擁有占全國總數不足30%的零售藥店，一些邊遠地方的群眾購藥困難"。

更重要的是，囿于地方保護影響和行政限制，一些藥品零售連鎖企業難以跨區域擴展。管理和專業服務水平不高、單店產出低、難以得到醫院處方、申請定點醫保藥店難、既懂藥劑知識又懂營銷的人才不足等問題，都影響了藥品零售企業的健康長遠發展。

目前連鎖藥店行業僅有海王星辰和嘉事堂兩家上市公司，一些多年經營的藥店也有逐漸淡出的想法，和政策諸多的限制不無關系。"新《規劃》中明確提出支持'賦予所有符合GSP(藥品經營質量管理規范)標準藥店醫保定點資格和處方藥銷售資格，方便群眾購藥'，是對零售連鎖行業的極大推動。"上述行業協會負責人告訴本報。

《規劃》指出，全球醫藥市場持續快速擴大，醫藥產業(包括制藥、醫療器材、傳統醫學和新型健康產業等)成為全球增長最為強勁的產業之一，市場規模從1998年的3301億美元增加到2009年的7730億美元，增長1.34倍，預計到2015年將達到1.2萬億美元左右。美歐日仍將維持在制藥領域的主導地位，大型跨國醫藥集團會加速發展，國際分工協作趨勢增強，新興國家市場快速增長。國內醫藥市場強勁的增長勢頭和巨大的發展潛力將吸引國外制藥企業和流通企業進駐，國內外醫藥市場加速融合，我國藥品流通企業面臨巨大競爭壓力。

但也有專家認為，現有不少企業獲得的政府保護和政策支持，一方面會使它們形成相對的壟斷，獲得很高的市場份額，但也會使它們的生存壓力降低，造成競爭能力弱化，企業真正的競爭力其實還是有折扣的。

因此，在征求意見時，主流意見希望，能盡可能突出政府行業主管部門在規劃管理、政策制定等方面的引導作用，消除妨礙公平競爭的體制機制，發揮好市場機制在配置藥品流通資源中的基礎性作用。"股民買股票買的是未來，市場其實也是，不能只看現在的大小，還要看將來持續的盈利能力。"有業內人士指出。(第一財經日報)

新興產業領跑"十二五"規劃七類股受益

編者按：

先是"新興能源產業規劃"點出能源行業的"先鋒軍"，再是"戰略性新興產業規劃"圈定七大領域，在我國"十二五"規劃出爐前夕，新興產業已在起跑線就位。與此同時，國家發改委確定在"十二五"規劃編制中，將新興戰略性產業作為一個重點，產業的發展方向、戰略重點和重大舉措也將隨之確定。

新興產業成"十二五"規劃重點

目前，針對新興產業所指定的規劃和研究漸次展開。《戰略性新興產業發展規劃》9月8日獲國務院常務會議原則通過，而"十二五"規劃內容之《新興能源產業發展規劃》已經上報國務院，正在等待審批。

從涵蓋范圍上看，《新興能源產業發展規劃》可以看作是《戰略性新興產業發展規劃》的組成部分。戰略性新興產業明確新能源、節能環保、新能源汽車、新材料、生物、高端裝備制造、新一代信息技術七大領域獲重點培育。如果說戰略性新興產業規劃在全產業中完成了淘金，那么《新興能源產業發展規劃》則選出能源行業的"潛力股"，除核能、風能、太陽能等新能源及可再生能源之外，還將智能電網、潔凈煤、分布式能源、車用新能源等傳統能源新技術的產業化應用納入麾下。

分析人士表示，兩大規劃都將對新能源產業予以政策支持，但兩者的側重點不同，其中新興能源發展規劃主要聚焦能源領域2020年的發展目標安排，而戰略性新興產業將著眼新能源產業的上下游全產業鏈予以鼓勵支持，涵蓋范圍更加廣泛。

5萬億投向新興能源產業

新興能源產業發展規劃將在2010-2020年的時間內累計直接增加投資5萬億元，每年增加產值1.5萬億元，對行業拉動作用不言而喻。

考慮到"新興能源產業"只是"戰略性新興產業"的組成部分，政府還將設立戰略性新興產業發展專項資金，可以預見，整個"戰略性新興產業"對投資的拉動將遠遠不止5萬億。

新興產業投資增長將逐步釋放對經濟的刺激效應，也意味著，在"十二五"期間，我國的投資重點和政策支持中心無疑將圍繞上述產業布局，而"兩高"產業將逐步淡出。然而，這并不意味著，傳統產業會完全失去市場，新型能源產業規劃所帶動的5萬億投資實際也包括了對鋼鐵、建材等傳統產業的間接拉動。必須意識到，在新興產業投資的帶動下，傳統產業需要借機提升產業附加值，與新興產業緊密對接。

在此輪經濟結構調整、新舊產業對接的過程中，相比較4萬億經濟刺激計劃，5萬億的新興能源產業規劃所擔負的使命無疑要重得多。

各省"十二五"重點發展新興產業

【廣東】廣東安排了"十二五"期間百億的財政資金重點支持引導發展戰略性新興產業。對于廣東當前和未來較長時期內的"頭號工程"--加快經濟發展方式轉變而言，最重要的載體是產業結構的轉型升級，而產業更替則是產業結構轉型升級的重要方面。

【陜西】陜西"十二五"期間將把培育戰略性新興產業與促進結構調整結合起來，擴大技術應用改造傳統產業。陜西省發改委主任祝作利介紹，將積極培育生物醫藥、生物育種、新能源、節能環保、新能源汽車等新興支柱產業，大力推進航空、航天、新材料等戰略性產業，加快航空、航天、生物醫藥、新材料、太陽能光伏等高技術產業基地建設。

【山西】山西省副省長牛仁亮指出，該省編制"十二五"規劃的要點之一是圍繞工業新型化，謀劃布局傳統產業全循環、新型化、清潔化，裝備制造和新材料產業高端化。

【安徽】"十二五"期間，安徽重點發展的戰略性新興產業包括新能源汽車、節能環保、新材料、光伏、生物醫藥、電子信息等，并加快建設合肥、蕪湖、蚌埠、馬鞍山、滁州、銅陵六大新興產業基地。

布局"十二五"之新興產業"十二五"規劃將逐漸從預期轉變為現實，政府將通過財稅政策扶持重點戰略性新興產業的發展。不難看出，七大新興產業之節能環保、新一代信息技術、生物、高端裝備制造、新能源、新材料和新能源汽車將由此受益。

【節能環保】銀河證券馮大軍指出，在節能減排的大背景下，環保行業可以長期看好。其中，固廢處理行業處于發展初期，未來5年將進入建設高峰期；污水處理行業面對目前約25%的城市和近80%的縣城未建污水處理廠，市場需求將保持快速增長。

【新一代信息技術】業內人士分析，新一代信息技術將聚焦在下一代通信網絡、物聯網、三網融合、新型平板顯示、高性能集成電路和高端軟件等范疇，涉及3G、地球空間信息產業(3S)、三網融合與物聯網等4個板塊。

【生物】近期針對醫藥行業的系列"十二五"規劃正在緊鑼密鼓的制定過程中，即將出臺的生物產業發展規劃將會在產業發展方向和財政支持上給予更為明確的規劃,生物醫藥產業將獲得更大的支持,生物醫藥產業將進入快速發展時期。

生物產業涵蓋生物醫藥、生物制造、生物農業三個領域，后兩個領域主要集中在農業生物技術應用方面，其中包括植物、動物和微生物(菌種)選育的生物育種行業將集中受益。

【高端裝備制造】高端裝備制造是七大新興產業之一，具體包括航空航天、海洋工程和高端智能裝備。申銀萬國認為，衛星產業、通用航空產業、航空發動機產業、海洋工程裝備和基礎配件是高端裝備制造的核心領域，建議關注其核心企業。

【新能源】我國節能減排的目標是到2020年單位GDP能耗下降40%-50%。山西證券指出，在"十二五"能源規劃中，天然氣、核電、水電等傳統能源中的清潔能源將成為主要受益方向，其中天然氣將成為清潔能源的主力軍；中長期看，風電、太陽能、生物質能將在智能電網得到發展后獲得長足進展。

【新材料】中銀國際陳恬認為,可從三個方面挖掘投資機會。一是看好行業技術壁壘較高、下游空間廣闊的上市公司；二是從受益國家政策支持的節能環保、新能源以及重點工程建設等領域龍頭企業；三是看好自身具有技術壁壘、并且未來下游市場繁榮的精細化工中間體類上市公司。

【新能源汽車】在日前舉行的"2010中國汽車產業發展國際論壇"上，科技部部長萬鋼指出，電動汽車"十二五"專項規劃草案已擬定。財政部經濟建設司處長吳海軍在論壇上表示，下一步考慮堅持節能汽車與新能源汽車并重的發展戰略，通過財稅手段扶持節能與新能源汽車發展。

個股看臺

安泰科技(000969)

安泰科技是一只集新材料、新能源、節能環保三重概念于一身的個股。

國家推廣電網改造，節能減排政策推行將更新節能效果更好的非晶合金變壓器，公司作為上游原材料企業，非晶合金材料需求將有大幅上升。公司非晶合金材料具有較高的產業壁壘，球只有兩家企業可以生產，安泰科技是其中一家，具有4萬噸生產線占全球產量31%。

目前，公司正在實施鋰離子電池正極材料磷酸鐵鋰的研發和產業化。鎳氫二次電池負極材料產能1500噸，鋰電池正極材料磷酸鐵鋰，目前正在做100噸的一個中試線，未來將擴大生產。

另外，公司參股德國太陽薄膜電池生產公司，德國正在研制35兆瓦的生產線，目前CISCUT技術的轉化率仍低于7%，如若轉化率達到目標水平公司將具體實施投資，是公司未來的成長點之一。

國聯證券預計，公司2010至2012年EPS分別為0.36元、0.54元及0.75元，對應PE分別為58、40、30倍。公司處于新材料業務領域，產品具有很高的附加值，處于行業壟斷階段。

華光股份(600475)

"十二五"期間政府巨資投入固廢處理，公司垃圾焚燒發電鍋爐具備技術與市場雙重優勢，奠定高速增長基石。

公司作為我國中小型電站鍋爐的傳統龍頭之一，在我國電力能源朝清潔高效及廢棄物綜合利用的發展趨勢下，公司已將業務重心集中于循環流化床鍋爐、燃氣輪機余熱鍋爐、垃圾焚燒鍋爐及整體煤氣化聯合循環氣化爐等四項產品。國都證券認為，隨著"十二五"期間我國大舉投入建設城市燃氣發電及生活垃圾、污水污泥的處理與利用工程項目，公司的節能環保鍋爐將迎來快速增長契機。

垃圾焚燒發電是處理我國城市年產生量4億噸以上生活垃圾最經濟環保的方式，根據國家十二五節能環保行業發展規劃，其中固體廢棄物處理擬投入1000億元。公司獨家通過引進日立爐排爐這一主流先進技術，目前已在國內發達城市甚至泰國普吉島等著名旅游城市獲得垃圾焚燒電站訂單，表明，公司的垃圾焚燒鍋爐技術已得到市場的充分認可。該業務2010年上半年確認收入約1億元左右，在2009年3億元訂單的履行下，預計今年下半年訂單交付有望大幅增加。(投資快報)