10月聚焦“十二五” 解析各行業投資路徑(9)

2010年09月29日 11:18中國證券網【大中小】【打印】共有評論0條

53家軍工業上市公司重組路線清晰

解析

□ 本報記者夏青

隨著年底的臨近，作為并購重組的高發板塊，央企的重組將加速進行。根據國資委的部署，國有經濟應對關系國家安全和國民經濟命脈的重要行業和關鍵領域保持絕對控制力。而軍工行業重組確定性最高，廣發證券分析師王立才認為，“資產重組看央企，央企重組看軍工。”

上半年整體盈利提高

公開數據統計顯示，2010 上半年32家主要軍工企業合計收入298.9億元，增長35.62%，增速與一季度基本持平，凈利潤18.2億元，增長50.40%。

2010年上半年軍工企業綜合毛利率達到23.19%，整體呈現上升趨勢，顯示盈利提高。

中原證券研究員路永光認為，軍工整合是央企整合的典型代表，軍工企業的整合是公司收入和利潤增長的主要動力之一。

上半年收入和利潤增幅較大的航天科技是由于在上半年向控股股東航天科工飛航技術研究院非公開發行收購了部分優質資產。中航重機也進行了不斷的收購和重組，并表范圍不斷增加。ST宇航、ST昌河都是在09年實施重大資產重組，主營業務有較大增加和變化。航天機電的新能源光伏產業和汽車配件增長良好。航天通信業績變化是由于商品流通及紡織制造收入增長以及資產損失沖回等因素影響。

銀河證券在最近的軍工行業研究報告中表示，軍工行業戰略地位顯著和持續成長能力強，資產注入預期較明確。航天軍工行業上市公司的投資機會來源于以下兩個方面，一是目前業績優良、持續發展能力強，同時又具有資產注入預期的公司，二是目前經營業績一般、市值不大、但大股東實力較強、資產注入預期較強的公司。

下半年重組引發投資熱情

據業內人士透露，從2010年開始國防預算的支出結構將會有所調整，軍隊的現代化建設將成為國防費用支出的重點領域，軍工行業及相關上市公司將因此受益。

不僅如此，軍工行業受宏觀經濟影響較小，在央企加速整合大潮中軍工行業重組確定性最高。目前九大軍工集團(中國航空工業第一集團公司和中國航空工業第二集團公司已合并為中國航空工業集團)旗下都有上市公司在A股上市，據不完全統計至少有53家。九大軍工集團總資產規模在1.5萬億左右，而相關上市資產只有2000億元左右，未來存在巨大的資產證券化空間。

據了解，目前中航工業已完成重組的有中航重機、中航三鑫有ST宇航。當前已通過董事會預案、重組正式啟動的有洪都航空、西飛國際、成發科技、ST昌河、東安黑豹、中航地產。未來將可能成為業務板塊上市平臺的有哈飛股份、航空動力、中航精機和貴航股份。

中原證券最新軍工行業報告認為，市場化改革和借助資本市場發展是幾大軍工集團確定的發展目標。目前在資本化運作方面目標最明確和推進力度最大的是中航集團。

資料顯示，中航集團08年成立時提出用3年時間實現集團80%的業務和資產上市，按照該計劃，集團的資產注入和整合將在今年下半年和明年進入關鍵時期。日前中航精機、中航重機又公告重大事項重組停牌，可謂風生水起。

除了前期完成的西飛國際、ST宇航、洪都航空資產注入和整合外，年初的ST昌河，最近的航空動力、西飛國際、成發科技等重組動作不斷。未來除了已經完成部分重組的上市公司外，哈飛股份、貴航股份等也都有強烈的資產注入預期。

此外，兵器工業集團2009年提出用3年多時間，把110多家成員單位重組為30多個專業化的子集團，目前兵工集團上市公司資產規模較小，10家公司資產總額不足集團的20%，未來整合空間較大；集團的新華光、銀河動力、中兵光電、北化股份等預期較強，可新增品種較多。兵器裝備旗下的長安汽車和天威保變規模相對較大，而摩托車、儀表類企業有整合可能。(證券日報)

李毅中：“十二五”著力推進兼并重組

要充分發揮資本市場作用

⊙上海證券報綜合報道

再過100天中國將進入“十二五”發展歷程。工業和信息化部部長李毅中20日接受新華社記者專訪時表示，推動產業結構調整和轉變經濟發展方式，將繼續成為“十二五”關注重點，為此，中國將著力引導和推進企業兼并重組，形成發展更具活力、資源配置更富效率的產業模式。

日前，為切實加快經濟發展方式轉變和結構調整，提高發展質量和效益，國務院印發了《國務院關于促進企業兼并重組的意見》(以下簡稱《意見》)。

“促進兼并重組不僅是增強企業競爭力、優化產業組織結構的有效手段，而且也是深化經濟體制改革的過程。通過兼并重組，深化國有企業改革，鼓勵、引導和支持非公有制經濟發展，將促進社會主義市場經濟體制不斷完善。”李毅中說。

當前，跨地區企業兼并重組的障礙主要是利益分配問題，有的地方還有一些不合理的規定，跨所有制企業兼并重組的障礙主要是民營資本的市場準入問題。對此李毅中表示，必須從打破市場分割和地區封鎖，理順地區間利益關系，進一步放寬民營資本市場準入方面，采取針對性的政策措施。“只有解決了制約企業跨地區、跨所有制兼并重組的重要制度障礙，才能做到切實向民營資本開放法律法規未禁入的行業和領域，加快壟斷行業改革，鼓勵民營資本通過兼并重組等方式進入壟斷行業的競爭性業務領域。”

目前，制約企業兼并重組比較突出的問題是稅收、土地使用、債務處理、職工安置等方面的負擔較重。

對此李毅中表示，要從實際出發，完善促進企業兼并重組的政策體系、減輕企業負擔，落實稅收優惠政策、加大財政資金投入、加大金融支持力度、支持企業自主創新和技術進步、充分發揮資本市場作用、完善相關土地管理政策、妥善解決債權債務和職工安置問題等方面的政策措施。

“兼并重組為優勢企業或急需增量資源的企業提供了做大做強的機會和空間，但形式上把資源簡單捆綁在一起是很不夠的。伴隨兼并重組的另一個重要方面是在新的經濟組織內，如何深化改革，如何建立與新經濟組織協調成功運行的機制和企業制度，如何加強管理和創新。解決好這些問題，是兼并重組成功的重要標志。”李毅中說。

據李毅中透露，下一步，工信部將按照國務院要求，建立由工信部牽頭，發展改革委、財政部、人力資源社會保障部、國土資源部、商務部、人民銀行、國資委、稅務總局、工商總局、銀監會、證監會等部門參加的企業兼并重組工作協調小組，統籌協調企業兼并重組工作，研究解決推進企業兼并重組工作的重大問題。同時，以汽車、鋼鐵、水泥、機械制造、電解鋁、稀土等行業為重點，切實抓好促進企業兼并重組各項工作部署和相關政策的貫徹落實。

目前，《意見》已進入貫徹落實階段。“促進企業兼并重組工作涉及地方和部門多，政策性強，是一項系統工程，需要各方面加強協調配合，共同努力。”李毅中說。

關注十二五規劃節后可積極布局

贏家無憂子辛

昨日消息面較為平靜，盡管有一些行業性的利好消息出臺，但對于節前的大盤來說，利好程度不足夠，昨日的上漲雖終結了大盤的7連陰，但也給今日低開埋下伏筆。果不其然，大盤早盤低開震蕩，昨日的不少獲利盤有出逃現象，符合筆者先前的判斷——盤中有節前做短資金在進行超短線的操作，不過最終在節前，這些資金多會撤離以保收益。今日過后，大盤還有兩個十一節前的交易日，出現大級別行情的可能性微乎其微，資金撤離保本會在盤中逐漸顯現。

技術上，股指面臨三均線壓頂的現狀。2600點得到了確認，而伴隨著半年線的下行，滬指收復該均線將只是時間問題，但今日要沖破三道均線壓力，可能性不大。60分鐘圖上，股指的壓力到沒有日線上那樣大，且倒錘頭星也給股指短期上漲帶來一定的支撐和動力，建議投資者在股指回暖的時候盡量減倉，輕倉過長假是相對安全的。

消息面上，有兩塊值得關注。一是十二五規劃草案在十一后即將出臺。新興產業的發展和耗能產業重組將繼續實施。新興產業中，我們比較關注物聯網概念。首先這一概念當前發展的空間巨大，無論是信息產業、制造業還是物流業上都有涉及，且將大大提升當前人類社會生活的便利程度。如今我國物聯應用領域廣泛，包括基于手機的RFID應用；藥品及煙酒的動態追溯監管；物流領域的郵政包裹、民航行李、鐵路貨車調度、遠洋運輸等方面都有嘗試。因此，我們認為在十二五草案中，這或將作為重點之一提出，投資者可密切關注相關個股。

另一個消息是新能源規劃或年底出臺，并在規劃中提及5萬億元的累積投資。根據其具體細分，除核電和水電之外，可再生能源投資將達到2萬億-3萬億元，其中風電將占約1.5萬億，太陽能投資則達到2000億-3000億。這樣算來，風電將作為可再生能源的重點去關注和發展。這一利好消息無疑會使市場中風險相關企業受益，主要集中在風機生產企業、風電發電企業等。也是四季度需要重點關注的概念之一。

此外，國慶長假之后的一周即將公布9月份及三季度宏觀經濟數據。贏家無憂研究員提請投資者，考慮到今年中秋節因素，食品飲料等價格相對走高，這或將促使CPI在9月份創出年內新高。數據公布前后，市場或將再度對加息形成較強預期，而近期多次大的調整皆是由加息傳聞所導致，這將使得數據公布前后的市場波動有所加大。屆時抗通脹股可能會借機上漲，可適時關注。(2010年09月28日贏家無憂)