2010年09月29日 11:18中國(guó)證券網(wǎng)【大 中 小】 【打印】 共有評(píng)論0條

53家軍工業(yè)上市公司重組路線清晰

解析

□ 本報(bào)記者 夏 青

隨著年底的臨近，作為并購(gòu)重組的高發(fā)板塊，央企的重組將加速進(jìn)行。根據(jù)國(guó)資委的部署，國(guó)有經(jīng)濟(jì)應(yīng)對(duì)關(guān)系國(guó)家安全和國(guó)民經(jīng)濟(jì)命脈的重要行業(yè)和關(guān)鍵領(lǐng)域保持絕對(duì)控制力。而軍工行業(yè)重組確定性最高，廣發(fā)證券分析師王立才認(rèn)為，“資產(chǎn)重組看央企，央企重組看軍工?！?/p>

上半年整體盈利提高

公開數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，2010 上半年32家主要軍工企業(yè)合計(jì)收入298.9億元，增長(zhǎng)35.62%，增速與一季度基本持平，凈利潤(rùn)18.2億元，增長(zhǎng)50.40%。

2010年上半年軍工企業(yè)綜合毛利率達(dá)到23.19%，整體呈現(xiàn)上升趨勢(shì)，顯示盈利提高。

中原證券研究員路永光認(rèn)為，軍工整合是央企整合的典型代表，軍工企業(yè)的整合是公司收入和利潤(rùn)增長(zhǎng)的主要?jiǎng)恿χ弧?/p>

上半年收入和利潤(rùn)增幅較大的航天科技是由于在上半年向控股股東航天科工飛航技術(shù)研究院非公開發(fā)行收購(gòu)了部分優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。中航重機(jī)也進(jìn)行了不斷的收購(gòu)和重組，并表范圍不斷增加。ST宇航、ST昌河都是在09年實(shí)施重大資產(chǎn)重組，主營(yíng)業(yè)務(wù)有較大增加和變化。航天機(jī)電的新能源光伏產(chǎn)業(yè)和汽車配件增長(zhǎng)良好。航天通信業(yè)績(jī)變化是由于商品流通及紡織制造收入增長(zhǎng)以及資產(chǎn)損失沖回等因素影響。

銀河證券在最近的軍工行業(yè)研究報(bào)告中表示，軍工行業(yè)戰(zhàn)略地位顯著和持續(xù)成長(zhǎng)能力強(qiáng)，資產(chǎn)注入預(yù)期較明確。航天軍工行業(yè)上市公司的投資機(jī)會(huì)來(lái)源于以下兩個(gè)方面，一是目前業(yè)績(jī)優(yōu)良、持續(xù)發(fā)展能力強(qiáng)，同時(shí)又具有資產(chǎn)注入預(yù)期的公司，二是目前經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)一般、市值不大、但大股東實(shí)力較強(qiáng)、資產(chǎn)注入預(yù)期較強(qiáng)的公司。

下半年重組引發(fā)投資熱情

據(jù)業(yè)內(nèi)人士透露，從2010年開始國(guó)防預(yù)算的支出結(jié)構(gòu)將會(huì)有所調(diào)整，軍隊(duì)的現(xiàn)代化建設(shè)將成為國(guó)防費(fèi)用支出的重點(diǎn)領(lǐng)域，軍工行業(yè)及相關(guān)上市公司將因此受益。

不僅如此，軍工行業(yè)受宏觀經(jīng)濟(jì)影響較小，在央企加速整合大潮中軍工行業(yè)重組確定性最高。目前九大軍工集團(tuán)(中國(guó)航空工業(yè)第一集團(tuán)公司和中國(guó)航空工業(yè)第二集團(tuán)公司已合并為中國(guó)航空工業(yè)集團(tuán))旗下都有上市公司在A股上市，據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)至少有53家。九大軍工集團(tuán)總資產(chǎn)規(guī)模在1.5萬(wàn)億左右，而相關(guān)上市資產(chǎn)只有2000億元左右，未來(lái)存在巨大的資產(chǎn)證券化空間。

據(jù)了解，目前中航工業(yè)已完成重組的有中航重機(jī)、中航三鑫有ST宇航。當(dāng)前已通過(guò)董事會(huì)預(yù)案、重組正式啟動(dòng)的有洪都航空、西飛國(guó)際、成發(fā)科技、ST昌河、東安黑豹、中航地產(chǎn)。未來(lái)將可能成為業(yè)務(wù)板塊上市平臺(tái)的有哈飛股份、航空動(dòng)力、中航精機(jī)和貴航股份。

中原證券最新軍工行業(yè)報(bào)告認(rèn)為，市場(chǎng)化改革和借助資本市場(chǎng)發(fā)展是幾大軍工集團(tuán)確定的發(fā)展目標(biāo)。目前在資本化運(yùn)作方面目標(biāo)最明確和推進(jìn)力度最大的是中航集團(tuán)。

資料顯示，中航集團(tuán)08年成立時(shí)提出用3年時(shí)間實(shí)現(xiàn)集團(tuán)80%的業(yè)務(wù)和資產(chǎn)上市，按照該計(jì)劃，集團(tuán)的資產(chǎn)注入和整合將在今年下半年和明年進(jìn)入關(guān)鍵時(shí)期。日前中航精機(jī)、中航重機(jī)又公告重大事項(xiàng)重組停牌，可謂風(fēng)生水起。

除了前期完成的西飛國(guó)際、ST宇航、洪都航空資產(chǎn)注入和整合外，年初的ST昌河，最近的航空動(dòng)力、西飛國(guó)際、成發(fā)科技等重組動(dòng)作不斷。未來(lái)除了已經(jīng)完成部分重組的上市公司外，哈飛股份、貴航股份等也都有強(qiáng)烈的資產(chǎn)注入預(yù)期。

此外，兵器工業(yè)集團(tuán)2009年提出用3年多時(shí)間，把110多家成員單位重組為30多個(gè)專業(yè)化的子集團(tuán)，目前兵工集團(tuán)上市公司資產(chǎn)規(guī)模較小，10家公司資產(chǎn)總額不足集團(tuán)的20%，未來(lái)整合空間較大；集團(tuán)的新華光、銀河動(dòng)力、中兵光電、北化股份等預(yù)期較強(qiáng)，可新增品種較多。兵器裝備旗下的長(zhǎng)安汽車和天威保變規(guī)模相對(duì)較大，而摩托車、儀表類企業(yè)有整合可能。(證券日?qǐng)?bào))

李毅中：“十二五”著力推進(jìn)兼并重組

要充分發(fā)揮資本市場(chǎng)作用

⊙上海證券報(bào)綜合報(bào)道

再過(guò)100天中國(guó)將進(jìn)入“十二五”發(fā)展歷程。工業(yè)和信息化部部長(zhǎng)李毅中20日接受新華社記者專訪時(shí)表示，推動(dòng)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式，將繼續(xù)成為“十二五”關(guān)注重點(diǎn)，為此，中國(guó)將著力引導(dǎo)和推進(jìn)企業(yè)兼并重組，形成發(fā)展更具活力、資源配置更富效率的產(chǎn)業(yè)模式。

日前，為切實(shí)加快經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式轉(zhuǎn)變和結(jié)構(gòu)調(diào)整，提高發(fā)展質(zhì)量和效益，國(guó)務(wù)院印發(fā)了《國(guó)務(wù)院關(guān)于促進(jìn)企業(yè)兼并重組的意見》(以下簡(jiǎn)稱《意見》)。

“促進(jìn)兼并重組不僅是增強(qiáng)企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力、優(yōu)化產(chǎn)業(yè)組織結(jié)構(gòu)的有效手段，而且也是深化經(jīng)濟(jì)體制改革的過(guò)程。通過(guò)兼并重組，深化國(guó)有企業(yè)改革，鼓勵(lì)、引導(dǎo)和支持非公有制經(jīng)濟(jì)發(fā)展，將促進(jìn)社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制不斷完善。”李毅中說(shuō)。

當(dāng)前，跨地區(qū)企業(yè)兼并重組的障礙主要是利益分配問(wèn)題，有的地方還有一些不合理的規(guī)定，跨所有制企業(yè)兼并重組的障礙主要是民營(yíng)資本的市場(chǎng)準(zhǔn)入問(wèn)題。對(duì)此李毅中表示，必須從打破市場(chǎng)分割和地區(qū)封鎖，理順地區(qū)間利益關(guān)系，進(jìn)一步放寬民營(yíng)資本市場(chǎng)準(zhǔn)入方面，采取針對(duì)性的政策措施。“只有解決了制約企業(yè)跨地區(qū)、跨所有制兼并重組的重要制度障礙，才能做到切實(shí)向民營(yíng)資本開放法律法規(guī)未禁入的行業(yè)和領(lǐng)域，加快壟斷行業(yè)改革，鼓勵(lì)民營(yíng)資本通過(guò)兼并重組等方式進(jìn)入壟斷行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)性業(yè)務(wù)領(lǐng)域?！?/p>

目前，制約企業(yè)兼并重組比較突出的問(wèn)題是稅收、土地使用、債務(wù)處理、職工安置等方面的負(fù)擔(dān)較重。

對(duì)此李毅中表示，要從實(shí)際出發(fā)，完善促進(jìn)企業(yè)兼并重組的政策體系、減輕企業(yè)負(fù)擔(dān)，落實(shí)稅收優(yōu)惠政策、加大財(cái)政資金投入、加大金融支持力度、支持企業(yè)自主創(chuàng)新和技術(shù)進(jìn)步、充分發(fā)揮資本市場(chǎng)作用、完善相關(guān)土地管理政策、妥善解決債權(quán)債務(wù)和職工安置問(wèn)題等方面的政策措施。

“兼并重組為優(yōu)勢(shì)企業(yè)或急需增量資源的企業(yè)提供了做大做強(qiáng)的機(jī)會(huì)和空間，但形式上把資源簡(jiǎn)單捆綁在一起是很不夠的。伴隨兼并重組的另一個(gè)重要方面是在新的經(jīng)濟(jì)組織內(nèi)，如何深化改革，如何建立與新經(jīng)濟(jì)組織協(xié)調(diào)成功運(yùn)行的機(jī)制和企業(yè)制度，如何加強(qiáng)管理和創(chuàng)新。解決好這些問(wèn)題，是兼并重組成功的重要標(biāo)志?！崩钜阒姓f(shuō)。

據(jù)李毅中透露，下一步，工信部將按照國(guó)務(wù)院要求，建立由工信部牽頭，發(fā)展改革委、財(cái)政部、人力資源社會(huì)保障部、國(guó)土資源部、商務(wù)部、人民銀行、國(guó)資委、稅務(wù)總局、工商總局、銀監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)等部門參加的企業(yè)兼并重組工作協(xié)調(diào)小組，統(tǒng)籌協(xié)調(diào)企業(yè)兼并重組工作，研究解決推進(jìn)企業(yè)兼并重組工作的重大問(wèn)題。同時(shí)，以汽車、鋼鐵、水泥、機(jī)械制造、電解鋁、稀土等行業(yè)為重點(diǎn)，切實(shí)抓好促進(jìn)企業(yè)兼并重組各項(xiàng)工作部署和相關(guān)政策的貫徹落實(shí)。

目前，《意見》已進(jìn)入貫徹落實(shí)階段?！按龠M(jìn)企業(yè)兼并重組工作涉及地方和部門多，政策性強(qiáng)，是一項(xiàng)系統(tǒng)工程，需要各方面加強(qiáng)協(xié)調(diào)配合，共同努力?！崩钜阒姓f(shuō)。

關(guān)注十二五規(guī)劃 節(jié)后可積極布局

贏家無(wú)憂 子辛

昨日消息面較為平靜，盡管有一些行業(yè)性的利好消息出臺(tái)，但對(duì)于節(jié)前的大盤來(lái)說(shuō)，利好程度不足夠，昨日的上漲雖終結(jié)了大盤的7連陰，但也給今日低開埋下伏筆。果不其然，大盤早盤低開震蕩，昨日的不少獲利盤有出逃現(xiàn)象，符合筆者先前的判斷——盤中有節(jié)前做短資金在進(jìn)行超短線的操作，不過(guò)最終在節(jié)前，這些資金多會(huì)撤離以保收益。今日過(guò)后，大盤還有兩個(gè)十一節(jié)前的交易日，出現(xiàn)大級(jí)別行情的可能性微乎其微，資金撤離保本會(huì)在盤中逐漸顯現(xiàn)。

技術(shù)上，股指面臨三均線壓頂?shù)默F(xiàn)狀。2600點(diǎn)得到了確認(rèn)，而伴隨著半年線的下行，滬指收復(fù)該均線將只是時(shí)間問(wèn)題，但今日要沖破三道均線壓力，可能性不大。60分鐘圖上，股指的壓力到?jīng)]有日線上那樣大，且倒錘頭星也給股指短期上漲帶來(lái)一定的支撐和動(dòng)力，建議投資者在股指回暖的時(shí)候盡量減倉(cāng)，輕倉(cāng)過(guò)長(zhǎng)假是相對(duì)安全的。

消息面上，有兩塊值得關(guān)注。一是十二五規(guī)劃草案在十一后即將出臺(tái)。新興產(chǎn)業(yè)的發(fā)展和耗能產(chǎn)業(yè)重組將繼續(xù)實(shí)施。新興產(chǎn)業(yè)中，我們比較關(guān)注物聯(lián)網(wǎng)概念。首先這一概念當(dāng)前發(fā)展的空間巨大，無(wú)論是信息產(chǎn)業(yè)、制造業(yè)還是物流業(yè)上都有涉及，且將大大提升當(dāng)前人類社會(huì)生活的便利程度。如今我國(guó)物聯(lián)應(yīng)用領(lǐng)域廣泛，包括基于手機(jī)的RFID應(yīng)用；藥品及煙酒的動(dòng)態(tài)追溯監(jiān)管；物流領(lǐng)域的郵政包裹、民航行李、鐵路貨車調(diào)度、遠(yuǎn)洋運(yùn)輸?shù)确矫娑加袊L試。因此，我們認(rèn)為在十二五草案中，這或?qū)⒆鳛橹攸c(diǎn)之一提出，投資者可密切關(guān)注相關(guān)個(gè)股。

另一個(gè)消息是新能源規(guī)劃或年底出臺(tái)，并在規(guī)劃中提及5萬(wàn)億元的累積投資。根據(jù)其具體細(xì)分，除核電和水電之外，可再生能源投資將達(dá)到2萬(wàn)億-3萬(wàn)億元，其中風(fēng)電將占約1.5萬(wàn)億，太陽(yáng)能投資則達(dá)到2000億-3000億。這樣算來(lái)，風(fēng)電將作為可再生能源的重點(diǎn)去關(guān)注和發(fā)展。這一利好消息無(wú)疑會(huì)使市場(chǎng)中風(fēng)險(xiǎn)相關(guān)企業(yè)受益，主要集中在風(fēng)機(jī)生產(chǎn)企業(yè)、風(fēng)電發(fā)電企業(yè)等。也是四季度需要重點(diǎn)關(guān)注的概念之一。

此外，國(guó)慶長(zhǎng)假之后的一周即將公布9月份及三季度宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)。贏家無(wú)憂研究員提請(qǐng)投資者，考慮到今年中秋節(jié)因素，食品飲料等價(jià)格相對(duì)走高，這或?qū)⒋偈笴PI在9月份創(chuàng)出年內(nèi)新高。數(shù)據(jù)公布前后，市場(chǎng)或?qū)⒃俣葘?duì)加息形成較強(qiáng)預(yù)期，而近期多次大的調(diào)整皆是由加息傳聞所導(dǎo)致，這將使得數(shù)據(jù)公布前后的市場(chǎng)波動(dòng)有所加大。屆時(shí)抗通脹股可能會(huì)借機(jī)上漲，可適時(shí)關(guān)注。(2010年09月28日贏家無(wú)憂)

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