2011年03月25日 08:51
來源：中國證券網 作者：陳瑩瑩 杜雅文 王棟琳

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浙商證券：稀土引領有色板塊突圍

投資要點:

市場表現:稀土異軍突起

3月16日有色金屬行業漲幅為3.52%,在申萬23個行業漲跌幅排名中位列第一,其中稀土磁性材料子行業漲幅最大為5.11%,個股中色股份、廣晟有色和中國鋁業分別漲停,稀土引領有色金屬行業異軍突起。

市場消化了日本大地震導致稀土需求下降的影響

日本是世界上最大的稀土進口國,2010年中國共出口稀土39813噸,其中出口至日本的稀土氧化物產品占總出口量的43%左右。目前,日本的稀土消費量最大的是玻璃和功能性陶瓷領域,東芝、索尼、富士通、佳能等位于災區的多個半導體工廠的停產,將導致日本短期內稀土需求減少。盡管如此,我們認為,市場前期的下跌,已經消化了日本大地震導致稀土需求下降的負面影響,日本需求的減少仍無法扭轉當前稀土供不應求的局面。

稀土戰略收儲預期對沖日本需求減少

稀土供給緊張對沖了日本進口需求的減少,稀土行業仍維持著高景氣度。今年2月16日國務院研究部署促進稀土行業持續健康發展的政策措施,對稀土行業中長期發展方向進行了高規格定調;緊接著3月9日環保部出臺了《稀土工業污染物排放標準》對行業進行環保設限;市場預期,稀土的國家戰略收儲和聯合定價等措施將陸續出臺,稀土供應商囤貨惜售現象普遍,稀土維持供不應求的局面。

價格大幅飆升支撐股價上漲

稀土供不應求,價格出現大幅飆升。以稀土金屬釹為例,價格從年初的32.9萬元/噸上漲至當前的50萬元/噸,短短三個多月漲幅高達52%。稀土價格的快速上升,支撐了稀土子行業個股的上漲。

投資策略:繼續看好稀土

投資策略方面,我們繼續看好擁有資源、或者具有行業整合能力的相關龍頭企業,投資者可以重點關注包鋼稀土(600111)、廣晟有色(600259)、中色股份(000758)、五礦發展(600058)等公司的交易性投資機會。

大通證券：短期內稀土資源性公司投資機會顯著

基本金屬市場:

3月16日,銅、鉛、鋅價格反彈,漲幅為1.56%、2.99%、0.26%。鋁價下跌,跌幅為1.76%。

黃金與美元:

3月16日,金價上漲0.23%,收于1398.94美元/盎司。美元上漲0.22%,收于76.60。

最新消息及數據

3月16日,美國商務部數據:2月房屋開工年率為57.5萬戶(預估為57萬戶),1月修正為61.1萬戶(前值為59.1萬戶),2月建筑許可年率為61.2萬戶(預估為61萬戶),1月修正后為62.2萬戶, 2月房屋開工年率下降5.9%,建筑許可年率下降1.6%。

3月16日,美國勞工部數據,受能源和食品價格走高推動,美國2月份PPI月比上升1.6%,為2009年6月以來最高升幅;但核心PPI僅溫和上升0.2%。

點評:

美國方面,2月房屋開工年率下降5.9%,房市是美國最大的痛繼續上演,2月PPI上升1.6%,遠大幅超市場預期的0.6%,3月15日FOMC聲明指出雖已經表示關注短期通脹壓力并預期該壓力會下降,但該值說明短期通脹預期較強。基本金屬上漲存在壓力,大多品種上漲是急跌后反彈的可能較大,上漲動力不足。

稀土價格繼續上漲,3月16日,氧化鐠釹價格繼續上漲至38.2萬元/噸,較3月15日36萬元/噸上漲6.1%,較14日上漲16.1%,燒結釹鐵硼N35價格與15日持平于190元/公斤,與14日持平,較13日上漲11%。原因仍是國內相關政策對開采的影響。短期內資源公司投資機會可以關注,關注包鋼稀土、廈門鎢業、中色股份。中長期投資者繼續持有中科三環、寧波韻升。

日本本次地震地鋁深加工中的東陽光鋁影響正面,由于日本相關電容器生產廠商受損,短期內其受益,中長期來看,這可能加速日本電容器產業的轉移速度,最為國內技術水平一流且產能擴展預期明確的公司,公司也將受益。公司估值合理,可關注。

受美國通脹預期改變及國內經濟結構調整逐步深入的影響,我們認為行業不具有趨勢性的投資機會,維持行業“中性”的投資評級,但板塊的結構性投資機會進一步明確。投資主線分三條,一是繼續看好稀土永磁,重點關注中科三環、寧波韻升。二是關注受益于消費升級以及新經濟的鋁深加工板塊,重點關注東陽光鋁、新疆眾和。三是繼續關注黃金業的中長期投資機會,重點山東黃金、中金黃金。

投資風險:宏觀經濟尤其是美國經濟復蘇程度超預期;主要國家尤其是美國寬松貨幣政策的收緊時點的超預期;各國新能源政策是否連續;新能源汽車的量產時間的不確定性。