●上半年，我國經濟在良好的國際經濟金融環境下，繼續保持速度快、效益好、質量高、投資與消費關系進一步改善的良好發展態勢。但一些體制性、結構性矛盾依然存在，特別是國際收支不平衡進一步加大，居民消費價格指數持續升高，流動性過剩加劇，房地產價格加速上漲。

●展望下半年，中國經濟將繼續保持平穩快速發展態勢，投資增幅將有所回落，消費需求會穩步增加，物價指數將沖高回落，貿易順差繼續加大。與此同時，流動性過剩局面仍難改變，人民幣升值速度會繼續加快，加息等緊縮性調控政策仍將出臺，股票市場將迭創新高，銀行業同質化競爭日趨加劇。下半年，房地產市場價格將加速上漲，調控政策將進一步強化和改善。

●展望下半年，世界經濟有望持續較快增長，中國經濟將在進一步緊縮宏觀調控政策作用下，繼續保持平穩快速發展態勢，消費需求會穩步增長，物價指數將沖高回落，投資反彈勢頭將受到抑制，貿易順差會繼續加大，GDP增速將略高于去年，達11.5%左右。

投資反彈將受抑，增幅略回落

上半年，全社會固定資產投資完成額同比增長25.9%，增速同比雖下降3.9個百分點，但比一季度加快2.2個百分點，投資反彈跡象比較明顯。造成投資增長較快的主要原因：一是流動性過剩，富裕資金尋找出路，部分進入投資領域和房市，刺激房地產價格和投資雙升溫。二是今年以來，金融機構信貸投放較多，上半年各項貸款余額增加2.54億元，已達去年全年新增貸款總量80%，而今年以來，企業收益大幅度增長，自有資金比較充裕，投資資金來源充足。三是我國目前土地、資源和勞動力等生產要素價格較低，新建、擴建和改建投資回報普遍高于籌資成本，企業投資收益較好，投資意愿較強。四是受政府換屆影響較大。自上世紀八十年代以來，政府換屆的1982、1988、1993、1998和2003年，當年固定資產投資都出現了階段性增長高點。今年也是各級政府換屆之年，各地方投資沖動仍較難抑制。特別值得關注的是，產能過剩行業投資也再度大幅度增長。今年鋁冶煉、水泥等部分產能過剩行業投資出現強勁反彈，一季度投資同比增長49.3%和39.4%。

從歷年投資增長變化趨勢看，大多數年份投資增速都會呈現前高后低走勢。下半年，上述各因素都還將在不同程度上延續，有些可能還會強化。但是，中央政府為防止投資過熱，將會采取控制信貸投放量、提高貸款利率、加強項目審批與檢查、限制對高耗能、高污染行業投資及貸款等一系列調控措施，放緩投資增速。因此我們預計，今年全年投資增幅將在24.5%左右，比去年略高。