木林森等14只新股2月17日上市定位分析

五洋科技(300420)

【基本信息】

【申購(gòu)狀況】

【公司簡(jiǎn)介】

許可經(jīng)營(yíng)項(xiàng)目：無(wú)_一般經(jīng)營(yíng)項(xiàng)目：機(jī)電設(shè)備(專(zhuān)營(yíng)除外)、液壓設(shè)備、環(huán)保設(shè)備、洗選設(shè)備、換熱器設(shè)備開(kāi)發(fā)、研制、生產(chǎn)、銷(xiāo)售(專(zhuān)項(xiàng)審批除外)；機(jī)電設(shè)備安裝、修理修配、租賃。

【機(jī)構(gòu)研究】

國(guó)泰君安：五洋科技預(yù)計(jì)漲停板5個(gè)

公司攤薄后2014-2016 的實(shí)際與預(yù)測(cè)EPS0.39、0.43、0.45 元。可比公司2015 年的PE 是22 倍，可比證監(jiān)會(huì)行業(yè)最近1 個(gè)月的估值51倍，我們預(yù)估公司的發(fā)行價(jià)相比證監(jiān)會(huì)行業(yè)折價(jià)56%。

建議公司報(bào)價(jià)8.27 元，對(duì)應(yīng)2014 年攤薄PE 為22.59 倍。

預(yù)估中簽率：網(wǎng)上0.54%；網(wǎng)下中公募與社保0.55%，年金與保險(xiǎn)0.25%，其他0.14%。預(yù)計(jì)網(wǎng)上凍結(jié)資金量276 億元，網(wǎng)下凍結(jié)67 億元，總計(jì)凍結(jié)343 億元。

資金成本：時(shí)間臨近春節(jié)，總體資金面開(kāi)始趨緊，預(yù)計(jì)本批新股的凍結(jié)資金量將達(dá)到1.95 萬(wàn)億元，預(yù)計(jì)7 天回購(gòu)利率將達(dá)到6.5%。

預(yù)計(jì)漲停板5 個(gè)，破板賣(mài)出的打新年化回報(bào)率：網(wǎng)上39%、網(wǎng)下公募與社保41%，年金與保險(xiǎn)18%，其他9%。預(yù)估破板賣(mài)出的年化收益率最高。從絕對(duì)收益率來(lái)說(shuō)，網(wǎng)上、公募社保、年金保險(xiǎn)分別可獲得0.54%、0.58%、0.25%、0.12%的破板絕對(duì)收益率。

公司基本情況分析

公司主要從事散料搬運(yùn)核心裝臵及設(shè)備研發(fā)、設(shè)計(jì)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售，產(chǎn)品包括張緊裝臵、制動(dòng)裝臵、給料機(jī)和攪拌站。

發(fā)展空間：1)煤炭行業(yè)兼并重組帶來(lái)新增設(shè)備需求。2)煤炭行業(yè)對(duì)設(shè)備的剛性需求。3)煤制氣領(lǐng)域的開(kāi)發(fā)帶來(lái)新的市場(chǎng)空間。4)在非煤炭類(lèi)礦山開(kāi)采行業(yè)中，散料搬運(yùn)設(shè)備主要應(yīng)用于金屬、非金屬等散料礦物的運(yùn)輸。5)散料搬運(yùn)設(shè)備除應(yīng)用于礦山開(kāi)采行業(yè)外，還被廣泛應(yīng)用在建筑、港口碼頭、電力、水泥、鋼鐵、制造及新興應(yīng)用領(lǐng)域。

公司競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)：1)產(chǎn)品性能優(yōu)勢(shì)。2)設(shè)計(jì)優(yōu)勢(shì)。3)專(zhuān)業(yè)化綜合服務(wù)優(yōu)勢(shì)。

風(fēng)險(xiǎn)：宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)和下游行業(yè)周期變化風(fēng)險(xiǎn)、煤炭市場(chǎng)不景氣造成公司業(yè)績(jī)下滑風(fēng)險(xiǎn)、高新技術(shù)企業(yè)到期未能延展及稅收優(yōu)惠政策變化的風(fēng)險(xiǎn)、質(zhì)量控制風(fēng)險(xiǎn)、大股東控制風(fēng)險(xiǎn)。