木林森等14只新股2月17日上市定位分析

博世科(300422)

【基本信息】

【申購狀況】

【公司簡介】

環保設備制造及銷售；環保設施運營(憑資質證經營)；環保技術研究開發及服務；市政工程施工、機電設備安裝工程、承接環保工程(以上項目憑資質證經營)；自營和代理一般經營項目商品和技術的進出口業務；許可經營項目商品和技術的進出口業務須取得國家專項審批后方可經營(國家限定公司經營或禁止進出口的商品和技術除外)。

【機構研究】

國泰君安：博世科預計漲停板6個

公司攤薄后2014-2016 的實際與預測EPS0.50、0.65、0.66 元。可比公司2015 年的PE 是24 倍，可比證監會行業最近1 個月的估值56倍，我們預估公司的發行價相比證監會行業折價59%。

建議公司報價10.00 元，對應2014 年攤薄PE 為22.97 倍。

預估中簽率：網上0.55%；網下中公募與社保0.75%，年金與保險0.26%，其他0.15%。預計網上凍結資金量254 億元，網下凍結57 億元，總計凍結311 億元。

資金成本：時間臨近春節，總體資金面開始趨緊，預計本批新股的凍結資金量將達到1.95 萬億元，預計7 天回購利率將達到6.5%。

預計漲停板6 個，破板賣出的打新年化回報率：網上40%、網下公募與社保57%，年金與保險19%，其他10%。預估破板賣出的年化收益率最高。從絕對收益率來說，網上、公募社保、年金保險分別可獲得0.67%、0.95%、0.31%、0.16%的破板絕對收益率。

公司基本情況分析

公司系水污染治理整體解決方案提供商，為客戶提供系統方案設計、系統集成、關鍵設備設計制造、工程施工、項目管理及其他技術服務等。

發展空間： 1)我國廢水排放總量不斷增大，但我國污水處理同發達國家相比還存在著較大差距。2)“十二五”期間，我國全社會環保投資需求約為3.4 萬億元，較“十一五”期間將增長57.37%。工業廢水處理投資需求的快速增長，將為發行人未來進一步壯大提供了重大發展機遇。

公司競爭優勢：1)持續研發能力。2)系統設計能力。3)關鍵設備優勢。4)盈利模式.

風險：經營業績下滑的風險、應收賬款較大風險、償債能力不足風險、依賴主要項目風險。