木林森等14只新股2月17日上市定位分析

魯億通(300423)

【基本信息】

【申購(gòu)狀況】

【公司簡(jiǎn)介】

研發(fā)、生產(chǎn)、銷(xiāo)售電氣設(shè)備、電源設(shè)備、元件、輸配電及控制設(shè)備及進(jìn)出口業(yè)務(wù)(國(guó)家限定公司經(jīng)營(yíng)或禁止進(jìn)出口的商品及技術(shù)除外).(依法須經(jīng)批準(zhǔn)的項(xiàng)目、經(jīng)相關(guān)部門(mén)批準(zhǔn)后方可開(kāi)展經(jīng)營(yíng)活動(dòng))。

【機(jī)構(gòu)研究】

國(guó)泰君安：魯億通預(yù)計(jì)漲停板3個(gè)

公司攤薄后2014-2016 年的實(shí)際與預(yù)測(cè)EPS0.49、0.52、0.50 元。可比公司2015 年的PE 是27 倍，可比證監(jiān)會(huì)行業(yè)最近1 個(gè)月的估值31倍，我們預(yù)估公司的發(fā)行價(jià)相比證監(jiān)會(huì)行業(yè)折價(jià)27%。

建議公司報(bào)價(jià)10.30 元，對(duì)應(yīng)2014 年攤薄PE 為22.97 倍。

預(yù)估中簽率：網(wǎng)上0.71%；網(wǎng)下中公募與社保1.00%，年金與保險(xiǎn)0.27%，其他0.15%。預(yù)計(jì)網(wǎng)上凍結(jié)資金量289 億元，網(wǎng)下凍結(jié)80 億元，總計(jì)凍結(jié)369 億元。

資金成本：時(shí)間臨近春節(jié)，總體資金面開(kāi)始趨緊，預(yù)計(jì)本批新股的凍結(jié)資金量將達(dá)到1.95 萬(wàn)億元，預(yù)計(jì)7 天回購(gòu)利率將達(dá)到6.5%。

預(yù)計(jì)漲停板3 個(gè)，破板賣(mài)出的打新年化回報(bào)率：網(wǎng)上56%、網(wǎng)下公募與社保85%，年金與保險(xiǎn)19%，其他9%。預(yù)估破板賣(mài)出的年化收益率最高。從絕對(duì)收益率來(lái)說(shuō)，網(wǎng)上、公募社保、年金保險(xiǎn)分別可獲得0.47%、0.71%、0.16%、0.08%的破板絕對(duì)收益率。

公司基本情況分析

公司主要從事電氣成套設(shè)備的研發(fā)設(shè)計(jì)、生產(chǎn)與銷(xiāo)售，產(chǎn)品應(yīng)用于發(fā)電、輸配電及下游用電的多個(gè)領(lǐng)域。

發(fā)展空間： 1) “十二五”期間電力投資大幅增加，給電氣成套設(shè)備行業(yè)帶來(lái)巨大市場(chǎng)機(jī)遇。2)智能電網(wǎng)建設(shè)將推動(dòng)智能電氣成套設(shè)備的快速發(fā)展。3)石油化工行業(yè)的發(fā)展將帶動(dòng)電氣成套設(shè)備市場(chǎng)的發(fā)展。4)智能化產(chǎn)品替代原有老舊設(shè)備，市場(chǎng)前景廣闊。5)國(guó)產(chǎn)產(chǎn)品的進(jìn)口替代效應(yīng)，是行業(yè)發(fā)展的有力補(bǔ)充。

公司競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)：1)研發(fā)優(yōu)勢(shì)。2)產(chǎn)品優(yōu)勢(shì)。3)制造工藝優(yōu)勢(shì)。

風(fēng)險(xiǎn)： 宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)、 應(yīng)收賬款風(fēng)險(xiǎn)、 重要行業(yè)準(zhǔn)入資質(zhì)到期不能延續(xù)的風(fēng)險(xiǎn)。