定調(diào)“震蕩市”，常分析有四方面的原因。

一是，市場(chǎng)仍受地產(chǎn)價(jià)格和政策博弈的影響，這一點(diǎn)已經(jīng)成為投資者的共識(shí)。從去年下半年以來，政府出臺(tái)了一系列的地產(chǎn)調(diào)控政策，但實(shí)際效果并不明顯，全國各大城市的房地產(chǎn)價(jià)格仍然高居不下。但胳膊拗不過大腿，政府既然下決心打壓地產(chǎn)價(jià)格，肯定會(huì)接著出臺(tái)措施，例如收房產(chǎn)稅，政府有的是拳頭。在持續(xù)的打壓下，資本市場(chǎng)還會(huì)好嗎？

當(dāng)然，如果房地產(chǎn)價(jià)格跌到了合理區(qū)間，地產(chǎn)股的階段性牛市反而到來。

二是，高通脹仍然是2011年市場(chǎng)糾結(jié)的問題。隨著農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格的增長，國內(nèi)事實(shí)通脹已經(jīng)起來，去年11月份CPI達(dá)到5.1%的高位，預(yù)計(jì)今年上半年仍會(huì)保持高企的CPI，政府處于防通脹與保增長的兩難境地，在這種情況下，流動(dòng)性會(huì)持續(xù)受到控制。畢竟歷史經(jīng)驗(yàn)表明：“通脹無牛市”。

但現(xiàn)在看來，在接連的加息、價(jià)格管制等措施下，通脹并沒有市場(chǎng)預(yù)期的那么厲害。通脹會(huì)高企，但不會(huì)演變成惡性通脹，會(huì)處于政府可控制范圍。CPI如果能夠回落到3.5%~4.5%的合理區(qū)間，流動(dòng)性可能會(huì)放松。

三是，外部政治環(huán)境不安穩(wěn)。元旦期間，韓國舉行軍事演習(xí)，朝鮮半島局勢(shì)緊張，直接影響A股股市。但是這一點(diǎn)基本上無法預(yù)料，是懸在心上的一把劍。

四是，人民幣匯率問題。人民幣升值速度非常快，截至1月27日，人民幣對(duì)美元的匯率已經(jīng)是連續(xù)三日創(chuàng)新高，達(dá)到1：1.685。在這種情況下，貿(mào)易順差顯然將會(huì)受到重創(chuàng)。

為什么要超配高鐵股

去年，有關(guān)十二五規(guī)劃中的七大新興產(chǎn)業(yè)都受到了資金的一波熱炒，今年仍將會(huì)是市場(chǎng)的寵兒。

常認(rèn)為，2010年市場(chǎng)對(duì)于新興產(chǎn)業(yè)的青睞，主要是看到了這個(gè)蛋糕的巨大，看到了一個(gè)表象，而今年要做的是，尋找那些真正能夠做大蛋糕的上市公司。

那么哪些行業(yè)、公司能夠做大蛋糕？“最明確的投資機(jī)會(huì)是高鐵。”常回答。

他解釋說，“十二五”規(guī)劃里面有9000億元是投向高鐵，現(xiàn)在預(yù)算已經(jīng)超過1.5萬億元了。高鐵的整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈，從機(jī)身到緊固件，都是這塊大蛋糕里明顯受益的，上市公司業(yè)績的提升是很明顯的。

此外，新加坡一條鐵路同政府正在商量，一個(gè)鐵路投入157億，然后還和緬甸、泰國談了350億訂單，可以說是高鐵整個(gè)產(chǎn)業(yè)被激活了。

“說得狂一點(diǎn)，高鐵將是2011年大牛股誕生的必然之地，2011年、2012年、2013年高鐵板塊里，可以說是黑馬狂奔，漲一倍是客氣的，漲2倍是應(yīng)該的，漲3倍是可以期望達(dá)到的。”

常告訴記者，在調(diào)研的過程中發(fā)現(xiàn)，中國南車、中國北車等高鐵公司訂單多得嚇人，都已經(jīng)忙不過來了。因此，業(yè)績?cè)鲩L明確是肯定的。

常的判斷已經(jīng)在資本市場(chǎng)得到初步的檢驗(yàn)。

剛進(jìn)入2011年，高鐵板塊就開始發(fā)力，到1月底，整個(gè)高鐵板塊大漲，成為弱勢(shì)環(huán)境中唯一的亮點(diǎn)。例如他重倉的晉億實(shí)業(yè)1月份上漲了74%；晉西車軸漲15%；中國南車漲15.3%……而同期大盤下跌了2%。

除了高鐵概念股，常還提出，節(jié)能環(huán)保、高端裝備制造、物聯(lián)網(wǎng)、資產(chǎn)重組、大消費(fèi)、信息服務(wù)等主題類也是不錯(cuò)的投資標(biāo)的。

金融地產(chǎn)僅存交易型機(jī)會(huì)

對(duì)于金融地產(chǎn)類股票，常并不感冒，但是也承認(rèn)2011年大盤藍(lán)籌股還是存在交易型機(jī)會(huì)。

沒有大機(jī)會(huì)的原因是，金融、地產(chǎn)這些公司的業(yè)績已經(jīng)得不到大規(guī)模的提升，業(yè)績預(yù)期、成長空間已經(jīng)很明顯了，所以這些藍(lán)籌股得不到資金的大規(guī)模關(guān)注。

存在交易型機(jī)會(huì)的原因是，一些權(quán)重股，包括金融股、地產(chǎn)股，它們目前的估值已經(jīng)很低，如果地產(chǎn)價(jià)格調(diào)控得力，并且經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)高增長的情況，這些股票會(huì)有所反彈。

正是由于大藍(lán)籌的支撐，下跌的空間很少，上證指數(shù)底部區(qū)域可能會(huì)在2600點(diǎn)上下波動(dòng)。而上限判斷的因素取決于地產(chǎn)調(diào)控力度。

在常看來，地產(chǎn)價(jià)格下降30%，算是一個(gè)合理的價(jià)位，此刻，大盤能看到3200點(diǎn)；如果大盤給力，新興產(chǎn)業(yè)的業(yè)績?cè)鲩L能跟得上，滬指3600~3700點(diǎn)是可以看得到的；如果市場(chǎng)情緒很高昂，突破4000點(diǎn)也是有可能的。

“敢明確說突破4000點(diǎn)的，在私募界中，我可能是第一人，我想大家一定會(huì)看到。”去年6月份判斷市場(chǎng)底部在2400點(diǎn)；高點(diǎn)如果突破3200點(diǎn)，就開始出貨，結(jié)果證明非常準(zhǔn)確。

“我對(duì)市場(chǎng)判斷的正確性，去年那可是達(dá)到了90%啊。”這句話，他說得不無自豪。

對(duì)于個(gè)人投資者，常建議要保持平常心，不能追漲殺跌，如果能充分掌握大盤藍(lán)籌股和二線中小盤股可能存在的輪流轉(zhuǎn)換，應(yīng)該會(huì)有一個(gè)不錯(cuò)的收益。