2011年02月13日 10:34
來源：投資者報

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馮云國：中國藝術品市場回調概率小

特約撰稿人  馮云國

2010年中國藝術品拍賣市場，單純從數字上看，確實有令市場為之振奮的一面。但是，我們今天不關注單件作品過億元的數量，也不關注單件作品的成交紀錄。我們來關注兩個數字：一個是573億元。全年拍賣總成交額由2009年的225億元增長到2010年的573億元，增長了154%；另一個是1000萬元。

2010年秋拍，有一個朋友興致勃勃地準備了1000萬元，打算到拍賣會上買一件齊白石作品，結果一次舉牌的機會都沒有，因為價格一下子就沖過了1000萬元大關，朋友只好望畫興嘆：“1000萬元買不到好作品了！”

573億元，反映出市場總量問題；1000萬元，反映出價格問題。我們需要思考的是，市場總量擴容與價格上揚存在什么關系。

2010年總成交額增長154%，而上拍藏品數量由2009年的239215件漲到2010年的421961件，增長了76.4%，總成交額增長幅度超出上拍件數增長幅度的一半。可見，總成交額擴大至少有一半是價格上揚帶來的結果。同時也印證了藝術品資產價格在大幅上揚的事實，也就是說，2009年500萬元可以買到的藏品，2010年需要付出1000萬元的成本。

需求旺盛引發價格高漲

從根本上說，2010年中國藝術品行情高漲，仍然是中國藝術品價值繼續釋放的結果。很難想象，在一個經濟實力弱小、富裕階層為數稀少的國度，藝術品能夠賣出天價。

30年來，中國經濟持續快速增長帶來兩個直接后果，一是造就了一大批經濟實力雄厚的富豪階層，二是提高了中國文化國際地位和影響力。精神層面的需求與文化的認同感長期相互影響，猶如火山噴發前的醞釀，為藝術品價格井噴積蓄力量。2010年正好醞釀到噴發的時點。通脹壓力、樓市嚴控以及股市不穩，三個因素共同催生了2010年的市場行情。

投資人從來沒有遇上過這樣的行情，無法判斷是幸福的降臨，還是危機的前兆。因為無法解釋當下的行情，所以，伴隨而來的只有對市場的恐懼，甚至是懷疑。恐懼來自對市場現在與過去的比較，是對2003年以來一路高漲、一漲再漲的擔憂。許多人不相信市場還會將高增速持續下去。“泡沫論”再次被提起，2010年高漲行情是不是吹起來的，是不是炒作的結果，會不會是一個泡沫？

當藝術品被當作一種投資品看待后，討論藝術品的價值意義并不大，因為藝術品的價格與價值并無直接關系。藝術品價格由拍賣競價形成。拍賣競價機制造成了眾多的人去搶購一件藏品的局面，而只要存在兩個人同時看上一件藏品，價格在競爭中就抬上去了。如果有人在場下做托競價的可能性不能排除，成交價格就有炒作的成分。所有對藝術品價格泡沫、虛高的質疑都是來自于此。

其實，對藝術品市場泡沫的質疑由來已久，早在前幾年這個聲音就已經存在了。但市場越發展，越活躍，似乎問題就越多，越解釋不清楚。

幾年來“泡沫論”沒有停止過，但認為藝術品價格被吹起來，是炒作的結果，這個看法是片面的。如果買方沒有意愿、沒有實力購買，拍賣公司給拍品定價再高，也不會有成交。過去幾年，中國藝術品價格高漲，不是拍賣公司定價抬上去，根本原因是中國人對藝術品需求旺盛的緣故。

通脹預期帶動市場需求

2011年，中國藝術品投資面臨以下環境：宏觀向好趨勢不變。

未來幾年中國經濟著力解決兩個問題，一是轉變經濟增長方式，促進消費需求仍然是今后經濟工作的重點之一。未來五年，中國人均GDP預計達到5500~6000美元，中國藝術品消費和投資基礎得到夯實。

二是調整經濟結構，其中一點是產業結構調整，產業升級。從經濟結構調整來看，文化產業作為國家提升“軟實力”的需要，將獲得更多的關注。作為文化產業的重要組成部分, 藝術品的價值將伴隨中國文化影響力在全球的不斷擴大，得到進一步釋放。

通脹壓力依然存在。未來幾年，中國有可能進入滯脹期。富裕階層為實現資產保值和增值，需要尋找抗通脹的資產或投資品，藝術品正是抗通脹的好工具。可以預見，在通脹預期下，藝術品投資需求強勁。

資金需要尋找出路。樓市和股市是重要的投資渠道。房價過快過高上升得到控制，調控措施的結果是限制部分資金進入，富余資金需要尋求出路。股市是吸納資金的池子，但目前表現不穩定。藝術品市場目前規模還不大，適合吸收資金，符合中國現狀。2011年藝術品拍賣市場將繼續成為吸收資金的小洼地。

兔年回調可能性不大

2011年，中國藝術品市場回調的可能性不大。其原因是中國豪富階層人數在穩定增長，根據胡潤財富報告，中國千萬富豪人數達到了87.5萬人。

藝術品市場從來都是富豪的專屬。頂級富豪階層的財富實力是藝術品拍賣繁榮發展的重要基礎。自古以來，富豪階層同時也是社會優秀傳統文化的重要傳承者。富豪人數規模龐大，相對穩定，并且每年均有增長，這是投資人看好藝術品市場的判斷依據。也就是說，完全不用擔心未來退出的問題。

2011年，藝術品投資基金預計將獲得實質性進展。盡管藝術品投資基金在中國已經期待已久，也有一些機構做出過嘗試，但進展緩慢，收效甚微。

中國藝術品市場已經進入投資成本更加昂貴的時期，超級富豪畢竟有限，市場中存在很多具有一定資金實力，但又不足以自行投資的人，具備集合投資功能的基金將為這些人開辟一個分享市場的機會。2010年高漲的市場行情為嚴格意義上的藝術品投資基金的產生和發展奠定了基礎。