木林森等14只新股2月17日上市定位分析

2015年02月16日 14:41
來源：鳳凰財經綜合

預計漲停板5 個，破板賣出的打新年化回報率：網上41%、網下公募與社保24%，年金與保險18%，其他8%。預計漲停板5 個，破板賣出的打新年化回報率：網上39%、網下公募與社保41%，年金與保險18%，其他9%。

三圣特材(002742)

【基本信息】

股票代碼	002742	股票簡稱	三圣特材
申購代碼	002742	上市地點	深圳證券交易所
發行價格(元/股)	20.37	發行市盈率	19.59
市盈率參考行業	非金屬礦物制品業	參考行業市盈率	24.65
發行面值(元)	1	實際募集資金總額(億元)	4.89
網上發行日期	2015-02-10 (周二)	網下配售日期	2015-2-10
網上發行數量(股)	21,600,000	網下配售數量(股)	2,400,000.00
老股轉讓數量(股)		回撥數量(股)	12,000,000.00
申購數量上限(股)	9500.00	總發行數量(股)	24,000,000
頂格申購需配市值(萬元)		市值確認日	T-2日(T:網上申購日)

【申購狀況】

中簽號公布日期	2015-02-13 (周五)	上市日期	2015-02-17 (周二)
網上發行中簽率(%)	1.0508	網下配售中簽率(%)	0.6824
網上凍結資金返還日期	2015-2-13 周五	網下配售認購倍數	146.54
初步詢價累計報價股數(萬股)	39640.00	初步詢價累計報價倍數	27.53
網上每中一簽約(萬元)	97	網下配售凍結資金(億元)	71.64
網上申購凍結資金(億元)	418.72	凍結資金總計(億元)	490.36
網上有效申購戶數(戶)	392585	網下有效申購戶數(戶)	27
網上有效申購股數(萬股)	205557.00	網下有效申購股數(萬股)	35170.00

【公司簡介】

硫酸、二氧化硫[液態的]、焦亞硫酸鈉生產、銷售；普通貨運、貨物專用運輸(罐式)(按許可證核定的范圍和期限從事經營)；制造銷售混凝土外加劑、混凝土膨脹劑、水泥、焦亞硫酸鈉、液體葡萄糖酸鈉；銷售建筑材料(不含危險化學品)、石膏及制品；生產食品添加劑(以上生產項目需獲得行業歸口管理部門生產許可的未獲審批前不得經營)；出口本企業自產的混凝土外加劑、混凝土膨脹劑、建筑材料、石膏及制品及相關技術；進口本企業所需的原輔材料、機械設備、儀器儀表、零配件及相關技術(國家禁止進出口的商品及技術除外)。由具備資格的分支機構經營：生產、加工、銷售預拌商品混凝土；開采、銷售石膏和碎石。 [經營范圍中屬于法律、行政法規禁止的不得經營；法律、行政法規規定須經批準的項目、應當依法經過批準后方可經營]。

籌集資金將用于的項目	序號	項目	投資金額(萬元)
	1	年產10萬噸羧酸系減水劑技改項目	12000
	2	石膏及建材研發中心項目	3904.9
	3	30萬噸/年硫酸聯產25 萬噸/年混凝土膨脹劑技改項目	28008
	投資金額總計		43912.90
	超額募集資金(實際募集資金-投資金額總計)		4975.10
	投資金額總計與實際募集資金總額比		89.82%

【機構研究】

銀河證券：三圣特材合理估值區間為13-16倍PE

公司為重慶地區商混及減水劑生產龍頭企業之一。公司產品主要為商品混凝土、外加劑(公司生產減水劑、膨脹劑)和硫酸。2013 年營業收入/歸母凈利潤為11.74 億/1.03 億元，2011-2013 年公司營業收入CAGR為23.95% ，凈利潤CAGR 為17.80% ，公司平均ROE 為22.04%。潘先文、周廷娥夫婦為公司控股股東，發行前合計持股比例為75.47%。

城鎮化進程及“禁現”政策范圍的擴大支撐商混及減水劑行業需求，預計商混及減水劑行業未來三年增速將分別為8%、9%。商混行業主要推動力為固定資產投資，2013 年我國城鎮化率達到53.70%，未來城鎮化進程的深入將不斷帶動固定資產投資需求，從而拉動商混及減水劑需求。同時，我國混凝土商品化率目前僅為42%，未來有很大提升空間。隨著“禁現”(禁止現場攪拌混凝土)政策范圍的進一步擴大，混凝土商品化率將逐步提升，拉動行業需求。目前商混及減水劑行業企業數量眾多，集中度較低，行業內主要競爭對手有中國建材、建研集團等。

公司競爭優勢： (1)產業一體化優勢：公司同時擁有商品混凝土及減水劑生產線，銷售渠道協同，有助于推動產品渠道擴張。(2)技術優勢：公司目前已擁有硬石膏制硫酸、膨脹劑和減水劑生產應用、混凝土生產等自身的技術體系，獲得專利15 項。(3)資源優勢：公司現已取得采礦權的石膏礦區面積達1.6957 平方公里，儲量為907.2 萬噸。

公司未來成長驅動因素： (1)西部開發戰略奠定未來市場需求：隨著區域發展政策的推動，未來十年西部地區，特別是以成渝為中心的西南地區的發展建設將給該地區商品混凝土及外加劑行業提供充足的市場空間，從而拉動行業市場容量的增長。(2)產能投放加速：公司本次募集資金將投放1.2 億元于10 萬噸/年羧酸系減水劑技改項目，投放2.8億于30 萬噸/年硫酸聯產25 萬噸/年混凝土膨脹劑技改項目用以擴大產能，提高未來盈利。(3)鞏固核心區域基礎，區域擴張持續：公司將在我國硬石膏資源豐富的地區，以新建或收購方式，按照公司現有業務協同發展模式“復制”設立子公司，拓展市場區域。

風險因素：業務領域集中風險、投增速大幅波動風險、應收賬款風險等。

合理估值區間19.5-24 元。我們預計公司2014-16 年EPS 分別為1.49/1.50/1.75 元，可比公司2015 年PE 均值為14 倍，我們認為可給予公司15 年13-16 倍PE，合理價值區為19.5-24 元，合理市值為18.7-23.0 億元。