[要點(diǎn)]"郭樹清新政"之新不僅在具體政策層面，還在于其改革思路。正如他在答人民日?qǐng)?bào)記者問時(shí)透露的那樣，郭樹清心中有更宏大的改革藍(lán)圖，涉及引導(dǎo)社會(huì)儲(chǔ)蓄轉(zhuǎn)化為有效投資、促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整升級(jí)、推動(dòng)創(chuàng)新型國(guó)家建設(shè)等大主題。 [詳細(xì)]

[要點(diǎn)]讓市場(chǎng)擺脫行政權(quán)力濫用之惡，證監(jiān)會(huì)還必須重新審視它與地方政府之間的關(guān)系，做到合理"切割"。既然市場(chǎng)導(dǎo)向是資本市場(chǎng)改革的基本取向，那么改革所弱化的就不僅僅是證監(jiān)會(huì)自身的行政權(quán)力，還包括地方政府的有形之手。 [詳細(xì)]

[要點(diǎn)]中國(guó)股市的眾多矛盾都與散戶化的特點(diǎn)相關(guān)聯(lián)，不但大大增加了投資者保護(hù)的難度，而且對(duì)市場(chǎng)的改革創(chuàng)新形成長(zhǎng)期的負(fù)面影響。由于擔(dān)心，近年來的股指期貨、融資融券、國(guó)際板等已推出或擬推出的重大創(chuàng)新，也無不面臨相同的窘境。 [詳細(xì)]

[要點(diǎn)]利用信息不對(duì)稱賺取超額收益是重組股投資的不二法門。但是，有人愛看黨報(bào)，有人靠?jī)?nèi)幕消息。隨著市場(chǎng)有效性的提高，看黨報(bào)也無異于押寶，只有內(nèi)幕交易者還茍且活著。投行和PE從業(yè)人員的內(nèi)幕交易案例看似都是個(gè)人行為，但機(jī)構(gòu)也有不可推卸的責(zé)任。 [詳細(xì)]

[要點(diǎn)]發(fā)展信用債市場(chǎng)的現(xiàn)實(shí)阻礙不在于企業(yè)的違約風(fēng)險(xiǎn)，而在于政府行政審批造成的隱性信用背書。客觀來看，審批并不能保證發(fā)行人的質(zhì)量和誠(chéng)信，不利于投資者形成關(guān)注信用風(fēng)險(xiǎn)的意識(shí)和能力，對(duì)發(fā)行人也構(gòu)不成實(shí)質(zhì)性約束。 [詳細(xì)]

[要點(diǎn)]滬深交易所的上市公司，代表了中國(guó)經(jīng)濟(jì)中規(guī)模最大、實(shí)力最強(qiáng)的少數(shù)派，即使那些中小板、創(chuàng)業(yè)板上市的企業(yè)，也通常在各自的細(xì)分領(lǐng)域有獨(dú)到的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。數(shù)量龐大的中小微企業(yè)一方面難以獲得銀行貸款，另一方面在直接融資領(lǐng)域同樣受挫。[詳細(xì)]

[要點(diǎn)]A股的短期走勢(shì)受流動(dòng)性影響極大，但國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的流動(dòng)性始終相當(dāng)充裕，它只是從一個(gè)資產(chǎn)市場(chǎng)流向另一個(gè)市場(chǎng)。如果要談"抽血"，銀行理財(cái)產(chǎn)品的"抽血"效應(yīng)一定遠(yuǎn)大于初期階段受到嚴(yán)格管制的國(guó)際板。 [詳細(xì)]

[要點(diǎn)]過度的監(jiān)管當(dāng)然會(huì)阻礙創(chuàng)新，但是，脫離監(jiān)管的過度創(chuàng)新不但會(huì)帶來金融危機(jī)的災(zāi)難，還可能導(dǎo)致管制的反彈，甚至開市場(chǎng)化的倒車。中國(guó)的資本市場(chǎng)在中國(guó)特殊的政治生態(tài)下， "開倒車"的前景更需要警惕。[詳細(xì)]

[要點(diǎn)]金融衍生品可以大大拓展資本市場(chǎng)的深度，起到價(jià)格發(fā)現(xiàn)和風(fēng)險(xiǎn)管理的作用。開發(fā)這些產(chǎn)品的金融工程也是投資銀行等金融機(jī)構(gòu)競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力的塔尖。但復(fù)雜的衍生品本身隱含著金融機(jī)構(gòu)規(guī)避監(jiān)管的動(dòng)機(jī)，進(jìn)而可能傷害金融產(chǎn)品消費(fèi)者的利益，造成系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的累積。[詳細(xì)]

[要點(diǎn)]在過去的22年中，附屬于行政體系的交易所承擔(dān)了幾乎所有的市場(chǎng)組織者職能，券商淪為附庸。如果說，股權(quán)分置改革是對(duì)資本市場(chǎng)制度扭曲的第一次撥亂反正，那么，券商取代交易所真正成為市場(chǎng)組織者，很可能將是第二次深遠(yuǎn)的制度變革。 [詳細(xì)]