導讀：12月24日，離新的退市政策正式實施日——2013年1月1日近在咫尺之際，深交所對4家暫停上市公司提出的恢復上市申請進行了審議。其中，*ST丹化、*ST方向股票恢復上市申請事項獲得審議通過，而*ST炎黃、*ST創智將終止上市。【最新】【評論】
退市制度相關報道：
滬深兩市79只在交易的ST個股中，僅僅有ST合臣和ST長信兩家未跌至跌停板，其余77只均封死在跌停板上；而*ST個股中，44只在交易的*ST個股同樣只有2只未封住跌停，其余個股均告跌停。全部ST和*ST個股中，97%的個股跌停。[詳細]
武漢科技大學金融證券研究所所長董登新認為，這一新規將足以打消(投資者)爆炒垃圾股及炒殼重組游戲的念頭。"垃圾股的重大利空，就是整個A股市場的重大利好。而部分券商則在昨日的晨報中指出，上交所這一細則是"利空"。市場認同這一新規將使ST、*ST個股遭受沉重打擊，部分投資者認為ST股的跌勢還將持續。 [詳細]
ST板塊在中國股票市場上素有"垃圾股"之稱。由于業績不佳，加上公司治理存在較大風險，這些ST類尤其是*ST類的上市公司也往往被當作中國股票市場上的"殼"資源，成為擬上市公司重組兼并的不二選擇。[詳細]
|
排名 |
證券代碼 |
證券名稱 |
2011年每股凈資產（元） |
凈利潤（萬元） |
基本每股收益（元） |
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1 |
600817.SH |
*ST宏盛 |
-13.83 |
744.69 |
0.06 |
|
2 |
000035.SZ |
*ST科健 |
-8.15 |
-2181.83 |
-0.15 |
|
3 |
000017.SZ |
*ST中華A |
-3.05 |
3972.09 |
0.07 |
|
4 |
600771.SH |
ST東盛 |
-2.77 |
29971.65 |
1.23 |
|
5 |
600870.SH |
ST廈華 |
-2.37 |
1057.96 |
0.03 |
一位市場人士稱，今年來滬深兩大交易所高密度推出改革措施，其中包括不少臨時措施，游戲規則的快速改變，容易傷害按照原規則參與游戲的投資者。[詳細]
投資者的不滿情緒主要源于以下幾個方面：第一，違背"三公"原則。新規的出臺，意味著監管部門主觀地將已經上市的股票分為三六九等，制定不同的交易規則，這實際上剝奪了"垃圾股"持有者的獲利可能性以及交易自由。[詳細]
管理層最好不要過多的行政干預市場，這樣市場參與者就無端的增加了制度的風險。同時，證監會反復提要與國際接軌，發行市場化。而當前的風險警示板漲幅1%，跌幅卻有5%，這點上明顯不符合國際常理，顯失交易公平性。[詳細]
大部分投資者及網友，均樂見退市制度做出了完善和改進，認為其能切實向保護投資者權益的方向邁進一大步，而完善退市制度將會有利于股市的長期健康發展。
單是B股上市的公司，會比AB股同時上市更危險。[詳細]
只要涉及財務方面作假，就應嚴格實施退市。[詳細]
讓造假者傾家蕩產才能讓上市公司警醒。[詳細]
| 退市條件 | 退市風險警示處理 | 暫停上市 | 終止上市 | 備注 |
| 連續虧損 | 兩年 | 三年 | 四年 | |
| 因財務指標觸及規定的標準被暫停上市后，不能在法定期限內披露最近一年的年度報告 | ―― | ―― | 因凈利潤、凈資產、營業收入或者審計意見類型等財務指標觸及規定的標準被暫停上市后，不能在法定期限內披露最近一年的年度報告 | 擴大“未在法定期限內披露年度報告”指標的適用范圍 |
| 凈資產連續為負 | 一年 | ―― | 兩年 | 新增 |
| 營業收入連續低于1000萬元 | 兩年 | 三年 | 四年 | 新增 |
| 年度財務報告連續被會計師事務所出具否定意見或無法表示意見 | 一年 | 兩年 | 三年 | 新增 |
| 因財務指標觸及規定的標準被暫停上市后，最近一年的財務報告被會計師事務所出具無法出具意見或否定意見 | ―― | ―― | 因凈利潤、凈資產、營業收入或者審計意見類型等財務指標觸及規定的標準被暫停上市后，最近一年的財務報告被會計師事務所出具無法表示意見或否定意見 | 新增 |
| 未改正財務會計報告中的重大差錯或虛假記載 | 兩個月 | 四個月 | 六個月 | |
| 未在法定期限內披露年度報告或中期報告 | 兩個月 | 四個月 | 六個月 | |
| 成交量(不適用于僅發行B股的上市公司) | ―― | ―― | 連續120個交易日(不含停牌交易日)累計股票成交量低于500萬股 | 新增 |
| 收盤價(不適用于僅發行B股的上市公司) | ―― | ―― | 連續30個交易日(不含停牌交易日)每日收盤價均低于股票面值 | 新增 |
| 扣除非經常性損益前后的凈利潤孰低者為負 | ―― | ―― | 因凈資產指標被予以退市風險警示，或者因凈利潤指標被暫停上市后，其后一年扣除非經常性損益前后的凈利潤孰低者為負 | 新增 |
| 股本總額發生變化不具備上市條件 | ―― | 自規定期限屆滿的下一個交易日 | 在本所規定的期限內仍不能達到上市條件 | |
| 股權分布不具備上市條件 | 披露本所同意其解決方案公告后的下一個交易日 | 披露公告后六個月內股權分布仍不具備上市條件 | 暫停上市六個月內股權分布仍不具備上市條件 | |
| 以終止上市為目的回購股份或者要約收購后，股本總額、股權分布不具備上市條件 | —— | —— | 公司披露收購結果公告或其他相關權益變動公告 | |
| 上市公司被吸收合并 | ―― | ―― | 上市公司被吸收合并 | |
| 股東大會在公司股票暫停上市期間作出終止上市的決定 | ―― | ―― | 股東大會作出終止上市決定 | |
| 公司解散 | 披露可能被解散公告后的下一交易日 | ―― | 股東大會作出解散決議 | |
| 公司被法院宣告破產 | 披露法院受理申請裁定公告后的下一個交易日 | ―― | 法院宣告破產裁定書 | |
| 公司暫停上市后未提出恢復上市申請 | —— | —— | 公司暫停上市后未提出恢復上市申請 | |
| 公司暫停上市后未在規定期限提交補充說明或者相關材料 | —— | —— | 未在規定的30個交易日內提交補充說明或者相關材料 | 新增 |
| 公司暫停上市后恢復上市申請未被受理 | —— | —— | 公司暫停上市后恢復上市申請未被受理 | |
| 公司暫停上市后恢復上市申請未獲同意 | —— | —— | 公司暫停上市后恢復上市申請未獲同意 |
| 標準 | 暫停上市 | 終止上市 | ||||
| 主板 | 中小企業板 | 創業板 | 主板 | 中小企業板 | 創業板 | |
| 連續虧損 | 三年 | 三年 | 三年 | 四年 (或被暫停上市后未在法定期限內披露首個年報) | 四年 (或被暫停上市后未在法定期限內披露首個年報) | 四年 (或被暫停上市后未在法定期限內披露首個年報) |
| 凈資產為負 | / | / | 一年 | 兩年 (或凈資產雖為正但扣除非經常性損益后凈利潤為負)、(或被暫停上市后未在法定期限內披露首個年報) | 兩年 (或凈資產雖為正但扣除非經常性損益后凈利潤為負)、(或被暫停上市后未在法定期限內披露首個年報) | 兩年 (或被暫停上市后未在法定期限內披露首個年報) |
| 營業收入低于1000萬元 | 三年 | 三年 | / | 四年 (或被暫停上市后未在法定期限內披露首個年報) | 四年 (或被暫停上市后未在法定期限內披露首個年報) | / |
| 審計報告為否定或無法表示意見 | 兩年 | 兩年 | 兩年 | 三年 (或被暫停上市后未在法定期限內披露首個年報) | 三年 (或被暫停上市后未在法定期限內披露首個年報) | 兩年半 |
| 未改正財務會計報告中的重大差錯或虛假記載 | 四個月 | 四個月 | 四個月 | 六個月 | 六個月 | 六個月 |
| 未在法定期限內披露年度報告或中期報告 | 四個月 | 四個月 | 兩個月 | 六個月 | 六個月 | 三個月 |
| 連續120個交易日股票累計成交量過低 | / | / | / | 連續120個交易日累計成交量低于 500萬股 | 連續120個交易日累計成交量低于 300萬股 | 連續120個交易日累計成交量低于100萬股 |
| 連續20個交易日每日收盤價均低于每股面值 | / | / | / | 連續20個交易日每日收盤價均低于每股面值 | 連續20個交易日每日收盤價均低于面值 | 連續20個交易日每日收盤價均低于每股面值 |
| 連續20個交易日股權分布不符合上市條件 | 方案公布后六個月仍不符合上市條件 | 方案公布后六個月仍不符合上市條件 | 方案公布后六個月仍不符合上市條件 | 暫停上市后六個月仍不符合上市條件 | 暫停上市后六個月仍不符合上市條件 | 暫停上市后六個月仍不符合上市條件 |
| 公司股本總額發生變化不再具備上市條件 | 一旦發生，即暫停上市 | 一旦發生，即暫停上市 | 在本所規定的期限內不能達到上市條件，即暫停上市 | 在本所規定的期限內仍不能達到上市條件 | 在本所規定的期限內仍不能達到上市條件 | 在本所規定的期限內仍不能達到上市條件 |
| 宣告破產 | / | / | / | 被法院宣告破產 | 被法院宣告破產 | 被法院宣告破產 |
| 公司解散 | / | / | / | 公司因故解散 | 公司因故解散 | 公司因故解散 |
| 36個月累計受到交易所公開譴責3次 | / | / | / | / | 36個月內3次 | 36個月內3次 |
| 未在規定期限內補充恢復上市申請材料 | / | / | / | 未能在30個交易日內)補充提交恢復上市申請材料 | 未能在30個交易日內補充提交恢復上市申請材料 | 未能在30個交易日內補充提交恢復上市申請材料 |
| 因連續虧損被暫停上市后，提出恢復上市申請的基準年度其扣除非經常性損益前后的凈利潤孰低為負 | / | / | / | 提出恢復上市申請的基準年度扣除非經常性損益前、后的凈利潤孰低為負 | 提出恢復上市申請的基準年度扣除非經常性損益前、后的凈利潤孰低為負 | 提出恢復上市申請的基準年度扣除非經常性損益前、后的凈利潤孰低為負 |
| 因財務指標或審計意見類型被暫停上市后，提出恢復上市申請的基準年度被出具否定意見或無法表示意見 | / | / | / | 提出恢復上市申請的基準年度被出具否定或無法表示意見 | 提出恢復上市申請的基準年度被出具否定或無法表示意見 | 提出恢復上市申請的基準年度被出具非標準審計意見 |
| 排名 | 證券代碼 | 證券名稱 | 2011年營業收入（萬元） | 2010年營業收入（萬元） | 2009年營業收入（萬元） |
| 1 | 600083.SH | ST博信 | 0.00 | 480.83 | 0.00 |
| 2 | 600656.SH | ST博元 | 53.40 | 179.98 | |
| 3 | 600753.SH | 東方銀星 | 127.43 | 985.29 | 36.25 |
| 4 | 600385.SH | *ST金泰 | 559.51 | 578.47 | 530.37 |
| 排名 | 證券代碼 | 證券名稱 | 2011年每股凈資產（元） | 凈利潤（萬元） | 基本每股收益（元） |
| 1 | 600817.SH | *ST宏盛 | -13.83 | 744.69 | 0.06 |
| 2 | 000035.SZ | *ST科健 | -8.15 | -2181.83 | -0.15 |
| 3 | 000017.SZ | *ST中華A | -3.05 | 3972.09 | 0.07 |
| 4 | 600771.SH | ST東盛 | -2.77 | 29971.65 | 1.23 |
| 5 | 600870.SH | ST廈華 | -2.37 | 1057.96 | 0.03 |
| 6 | 000820.SZ | *ST金城 | -2.35 | 3250.34 | 0.11 |
| 7 | 000958.SZ | ST東熱 | -2.29 | -27689.85 | -0.92 |
| 8 | 600678.SH | *ST金頂 | -2.05 | 3483.70 | 0.10 |
| 9 | 600462.SH | *ST石峴 | -2.02 | -76022.82 | -1.85 |
| 10 | 000156.SZ | *ST嘉瑞 | -1.71 | 10449.10 | 0.88 |
| 11 | 600385.SH | *ST金泰 | -1.69 | -1800.53 | -0.12 |
| 12 | 600691.SH | *ST東碳 | -1.53 | -5072.35 | -0.44 |
| 13 | 600603.SH | *ST興業 | -1.52 | -2130.89 | -0.11 |
| 14 | 000555.SZ | ST太光 | -1.43 | 61.84 | 0.01 |
| 15 | 600579.SH | *ST黃海 | -1.36 | -31932.36 | -1.25 |
| 16 | 600722.SH | ST金化 | -1.32 | -24662.47 | -0.59 |
| 17 | 000622.SZ | S*ST恒立 | -1.28 | -3435.06 | -0.24 |
| 18 | 600155.SH | *ST寶碩 | -1.15 | 216534.53 | 5.25 |
| 19 | 600751.SH | SST天海 | -1.12 | -15680.18 | -0.32 |
| 20 | 600885.SH | ST力陽 | -0.99 | -13647.00 | -0.89 |
| 21 | 000677.SZ | *ST海龍 | -0.99 | -101255.84 | -1.17 |
| 22 | 600706.SH | ST長信 | -0.97 | -2188.00 | -0.25 |
| 23 | 600421.SH | *ST國藥 | -0.86 | -2017.33 | -0.10 |
| 24 | 000557.SZ | *ST廣夏 | -0.74 | -23063.63 | -0.34 |
| 25 | 000693.SZ | S*ST聚友 | -0.66 | -6065.85 | -0.31 |
| 26 | 600892.SH | ST寶誠 | -0.62 | 458.26 | 0.07 |
| 27 | 600234.SH | ST天龍 | -0.53 | 6825.91 | 0.34 |
| 28 | 600338.SH | *ST珠峰 | -0.46 | -4761.58 | -0.30 |
| 29 | 000509.SZ | SST華塑 | -0.46 | -11287.05 | -0.45 |
| 30 | 600988.SH | ST寶龍 | -0.38 | 42.04 | 0.00 |
| 31 | 000056.SZ | *ST國商 | -0.38 | -12377.46 | -0.56 |
| 32 | 000805.SZ | *ST炎黃 | -0.38 | 1956.20 | 0.31 |
| 33 | 600617.SH | ST聯華 | -0.36 | 1651.40 | 0.10 |
| 34 | 600793.SH | ST宜紙 | -0.29 | -4518.79 | -0.43 |
| 35 | 000545.SZ | *ST吉藥 | -0.28 | -556.03 | -0.04 |
| 36 | 600894.SH | *ST廣鋼 | -0.27 | -68899.50 | -0.90 |
| 37 | 600766.SH | *ST園城 | -0.23 | -589.79 | -0.03 |
| 38 | 600608.SH | ST滬科 | -0.18 | 1646.72 | 0.05 |
| 39 | 000688.SZ | *ST朝華 | -0.18 | 188.56 | 0.00 |
| 40 | 600882.SH | *ST大成 | -0.12 | -38087.80 | -1.78 |
| 41 | 600556.SH | *ST北生 | -0.10 | 1774.21 | 0.05 |
上海證券交易所4月29日發布《關于完善上海證券交易所上市公司退市制度的方案(征求意見稿)》公開征求意見的通知。本次退市意見稿共新增六大退市指標。[詳細]
結合主板和中小企業板監管實踐，借鑒創業板退市制度及海外市場經驗，本次修訂擬對主板、中小企業板退市條件進行改進整合，完善主板、中小企業板退市標準體系。[詳細]
深交所20日晚間正式發布，《深圳證券交易所創業板股票上市規則》(2012年修訂)(以下簡稱"《創業板上市規則》")。規則中明確了創業板退市相關規定。[詳細]
上交所主板退市制度借鑒了創業板退市制度的一些做法，包括增加了"凈資產指標"以及"市場指標"等作為退市標準。從某個角度說，主板退市制度甚至比創業板退市制度更完善、更有力度。當然，主板退市制度也有美中不足，現提出以下意見。[詳細]
盤點2011年資產重組可發現，資本市場仍上演了幾出"烏鴉變鳳凰"大戲，等待復牌的S*ST北亞就是典型。不過，由于重大資產重組管理辦法在這一年進行了重大修訂，有些公司的"烏鴉變鳳凰"戲法不得不中場謝幕。ST公司要華麗轉身已經越來越難了。[詳細]
吳曉求認為創業板退市制度的前五大看點都非常重要。特別是取消"退市風險警示處理"和不支持通過"借殼"恢復上市兩大制度尤其關鍵，這兩項規定有助于規范創業板上市公司的信息披露，警示其不敢進行信息的虛假披露。但尚有一點不足。[詳細]
武漢科技大學金融證券研究所所長董登新表示，深交所和上交所同時發布主板上市公司退市制度改革方案(征求意見稿)，意味著“主板退市新規則”誕生。這是繼新股發行體制改革以來的又一個重大制度變革，將是A股市場的重大利好。[詳細]
今年以來，管理層在改革和完善市場體制方面動作頻頻，可以預期，我國證券市場基本制度架構將不斷完善。一個更加體現市場化精神、具備優化資源配置功能和服務實體經濟能力，也更加具備投資價值的證券市場，值得期待。[詳細]
本周一，深圳證券交易所宣布，該征求意見在創業板現行11項退市條件下再增兩條，即“連續受到交易所公開譴責”和“股票成交價格連續低于面值”。該制度剛推出便受到市場廣泛質疑，即使是新增加的“兩條”，但現實中被觸發的幾率也為零。[詳細]
在創業板退市制度實施的情況下，如果大小非不套現走人，不排除大小非所持有的股票最終變成一張廢紙。所以，在退市制度面前， 大小非早日落袋為安才是上策。否則一旦創業板公司業績變臉，甚至股票退市，大小非的財富就要大大縮水甚至變成廢紙了。[詳細]
上述規定確實增加了借殼后恢復上市的難度，但并沒有徹底堵上創業板借殼上市后門。比如，甲網絡上市公司連虧三年被暫停上市，如果經營業績尚可的乙網絡公司收購甲公司的足夠股份，然后再將乙公司資產注入，只要在一年內完成這些操作。[詳細]
業內人士分析認為，迅速到位的主板退市制度是繼新股發行體制改革以來的又一次重大制度變革，將真正發揮市場“優勝劣汰”的功能，讓股市“不死鳥”神話破滅，讓“垃圾股”遠離市場。[詳細]
推進退市制度，將垃圾股趕出證券市場的做法深得民心，也必然促進證券市場健康發展。但是，維護中小股東利益需要有更周詳的考慮。保護投資者利益是證券市場監管的核心任務，上市公司在退市活動中出現的損害他人的情況，應當制定和明確相關責任人的法律責任。[詳細]
集體訴訟不要求投資者付出任何成本，但對違法者具有巨大的殺傷力，如果索賠成功，發起的律師行還可以獲得總賠償金額30%左右的分成，這就極大地鼓舞了律師行和投資者的訴訟熱情。這種制度安排極大地提高了公司的違規成本。[詳細]
目前，我國法院只受理投資者因虛假陳述受到損害而提起的民事訴訟。但由于上市公司退市的原因還包括操縱市場、非法挪用募集資金、不正當關聯交易等其他類型的嚴重違規違法行為，如果法院對投資者因此而提起的訴訟采取回避態度。[詳細]
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