導讀:中國A股市場的持續火爆,正在攪動著曾經越洋赴美上市的“游子們”的心。據不完全統計,目前已經約有不下20只中概股正在或已完成私有化進程。僅6月10日一天,就有世紀互聯、人人公司、易居中國三家公司宣布接到私有化提議,成為整個中概股回歸浪潮的最新案例。中概股回歸的大幕已然開啟。【最新】

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  • 1.中概股為何紛紛選擇回歸?(此問必選)
  • 2.中概股回歸A股存在哪些問題?(此問必選)
  • 3.中概股以哪種方式回歸A股較好?(此問必選)
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  • 錢啟敏:A股門越開越大 對中概股接納能力強
中概股為何“歸心似箭”

中概股集體“返鄉”凸顯估值鴻溝

中概股回歸主要基于A股高估值的誘惑。當下互聯網概念受到A股投資者熱捧,股價一路飆升,動輒有200倍至300倍的超高市盈率,而境外市場的估值僅10倍至20倍,差異非常大。比如,阿里巴巴的市盈率目前僅為55.6倍,百度的市盈率則為33.4倍。[詳細]

2014年中概股整體股價跑輸美股大盤

2014年美股屢創新高,標普500指數和納斯達克綜合指數的漲幅均超過10%,而追蹤55家中國企業的彭博中國股指數今年以來的漲幅不到2%,表現不及美股大盤,也少于去年6.94%的漲幅。[詳細]

中概股在海外屢遭做空

中概股在海外屢遭做空

中概股在海外IPO造富的神話讓人心馳神往,然而,光鮮外表下,中國企業屢屢遭遇做空機構伏擊,生存環境比A股更為嚴苛。去年5月,聚美優品赴美上市以來,也多次遭遇集體訴訟。迄今為止,阿里巴巴、恒大、奇虎360、新東方、網秦、唯品會、500彩票網等中概股公司,都曾受到做空機構的猛烈狙擊。[詳細]

多家中概股企業遭美律師事務所調查

多家中概股企業遭美律師事務所調查

華爾街的“禿鷲”們已經不用像其祖先那樣,在領地上空盤旋緊盯著將死的獵物,只要輕點鼠標就能發現“獵物”。不到半個月的時間,多家中概股企業接連遭到“股市禿鷲”的襲擊。繼唯品會和金融界之后,這一次的主角是迅雷。[詳細]

中概股面臨再融資成本大幅升高等三大困境

再融資成本大幅升高

海外已非樂園,私有化將成常態。此前由于A 股對于新上市公司的諸多限制(收入規模、凈利潤要求、股權結構等),不少科技類公司紛紛選擇赴海外上市進行融資,其中不乏阿里巴巴、京東等互聯網巨頭。但海外市場并非中概股想象中的歡樂園,不少中概股從上市伊始就遭遇到了"水土不服"的現象。[詳細]

月是故鄉明:A股高估值誘惑
A股火爆

A股“火爆”:中概股“思鄉”心切

在A股大牛市吸引下,在美上市的中國概念股“回歸”有成風潮之勢。彭博數據顯示,12家在美上市的中國公司今年迄今已經斥資106億美元回購股份以謀求從美股退市從而回歸A股。專家表示,目前內地A股市場的火爆行情是推動中概股回歸的理由之一。[詳細]

暴風“引誘”:42倍漲幅讓人眼紅

放棄美股上市的暴風科技,在登陸A股不足三個月內,從發行價每股7元多飆漲至307.56元,多達29個的連續漲停更書寫了A股新神話。[詳細]

分眾“示范”:首只中概股回歸估值翻番

6月3日,停牌超過半年的宏達新材披露了重組方案,擬通過一系列交易,實現分眾傳媒借殼上市。考慮到市場對首只回歸中概股的強烈看好,以及分眾傳媒遠超暴風科技的業績表現。可以預見,經過前期連續漲停的分眾傳媒至少將達到千億市值。[詳細]

國家的“召喚”:回來吧 海外的“游子”
國務院:推動特殊股權結構類創業企業在境內上市

國務院:推動特殊股權結構類創業企業在境內上市

6月4日,國務院總理李克強主持召開國務院常務會議,確定大力推進大眾創業、萬眾創新的政策措施,增添企業活力,拓展發展新天地。其中,在創新融資方式上,要創新投貸聯動、股權眾籌等融資方式,推動特殊股權結構類創業企業在境內上市,鼓勵發展相互保險。[詳細]

上交所擬開“戰略新興板” 為中概股回歸打開通道

上交所副總經理劉世安在“上證2015中國股權投資論壇”上表示,目前境內資本市場還缺乏承接中概股的整體制度安排。從這個角度來說,戰略新興板的建設可謂迫在眉睫。 [詳細]

IPO注冊制 打開中概股回歸之門

奔赴海外上市的中概股,尤其是游戲類的公司,目前絕大部分都有重回A股的意愿。另外,國內注冊制即將落地,一些殼資源也就趁這個機會與游戲公司進行重組,也為公司回歸A股市場提供了一個途徑。 [詳細]

歸途注定不會“一帆風順”

中概股東歸VIE是最大掣肘

中概股回歸A股也并非易事。業內人士介紹稱,從美股市場回歸A股主要涉及到從美股退市、拆除VIE結構和A股上市三個主要步驟。正常情況下,私有化退市一般耗時約6個月,而拆除VIE結構約4-7個月,A股IPO上市發行大約60周。[詳細]

各方利益博弈成本高

除了各方技術環節及監管事項需要合規和明晰之外,在拆除VIE架構和私有化過程中,中概股企業還面臨更大的問題就是如何協調各方主體之間的利益問題。“私有化過程中,如果定價的談判沒有滿足投資人要求,可能會在這個過程中消耗大量時間,而這其中將存在大量的不確定問題。”一位機構人士表示。[詳細]

中概股退市面臨法律訴訟風險

在美國,私有化主要是法律風險,可能一堆人在美國法院起訴你。如果公眾持股比例太大,公司還不易私有化。除了定價之外,中概股還會遇到諸如財務數據造假、關聯交易未披露,以及敏感又容易觸怒美投資人的問題。[詳細]

VIE結構

VIE結構(Variable Interest Entities,即“可變利益實體”),指境外注冊的上市實體與境內的業務運營實體相分離,境外上市實體通過協議控制的方式成為境內業務實體的實際收益人和資產控制人。

中概股退市的“PPP策略”

即Public – Private – Public(上市-退市-上市)是指以收購流通股的方式實現海外上市的中國企業(中概股)私有化,即完成退市,然后解除其紅籌架構并進行重組,符合上市條件后重新上市。
專家激辯:中概股的回歸將帶給A股什么?

董登新:中概股回歸帶來三大利好

董登新

董登新表示,大量中概股回歸A股,將有利于增大IPO供給,從而壓低市盈率,尤其是一些巨無霸的回歸,能平抑股價,“這樣一來,尤其是互聯網概念就不再是物以稀為貴”。[詳細]

皮海洲:正視中概股回歸的負面影響

皮海洲

皮海洲認為,中概股回歸帶給A股的負面影響同樣不可忽視。比如,中概股回歸A股,圖的就是A股的高市盈率與A股市場的投機性,而并非是股市的規范管理,這樣的出發點本身就是不正確的,并不利于A股市場的發展。[詳細]

易憲容:中概股回歸促A股繁榮

易憲容

易憲容認為,中概股回歸國內當然是有利選擇,這也是進一步繁榮國內股市、讓國內投資者分享其經濟成果的重要方式。過去排隊赴美上市,如今爭相回歸國內A股,這種前后變化彰顯了國內市場的吸引力。[詳細]

圖表:已完成或正在進行私有化的企業
公司名稱 狀態 上市價格(美元) 退市價格或最新提議價(美元) 所屬行業
分眾傳媒 已完成 17 27 廣告代理
巨人網絡 已完成 15.5 12 商業服務
盛大游戲 已完成 12.5 7.1 玩具及游戲
文思海輝 已完成 8.5 7.5 計算機軟件
亞信聯創 已完成 24 12 計算機軟件
完美世界 正在行進 16 20 應用軟件
中國手游 正在進行 15.5 22 網絡游戲
久邦數碼 正在行進 11.22 4.9 移動互聯網
世紀佳緣 正在進行 11 7.2 互聯網信息服務
學大教育 正在行進 9.5 3.38 在線教育
淘米 正在進行 9 3.588 網絡游戲
易居中國 正在行進 13.8 7.38 物業管理
世紀互聯 正在進行 15 23 互聯網軟件與服務
人人公司 正在行進 14 4.2 互聯網信息與服務
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